【$CRWD】クラウドストライク_直近のNews記事まとめ

企業分析

2022.09.10

1 Reason to Avoid CrowdStrike Stock

同社のトップラインの高騰が、自動的に成長株の買い材料になるとは思わないでください。
急成長中のサイバーセキュリティ企業、クラウドストライク (CRWD 6.11%) は今週初め、好調な第2四半期決算を発表しました。第2四半期の売上高と調整後1株当たり利益はアナリストのコンセンサス予想を上回り、年間経常収益は前年同期比59％増となり、初めて20億ドルを突破しました。この発表を受けて、多くのアナリストが12ヶ月間の目標株価を引き上げ、その多くが現在の株価から大幅に上昇している。

しかし、株価は下がり続けている。なぜだろう？それとも、株価が下がるにはそれなりの理由があるのだろうか？

成長株のバリュエーションは高すぎるのか？
CrowdStrike の第2四半期の収益は前年同期比58%増、非GAAPベースの1株利益は前年同期比2倍以上の0.36ドルで、この会社は高値で取引されるに値するタイプの会社です。しかし、どの程度までが高すぎるのでしょうか。CrowdStrikeは限界を超えつつあるのかもしれません。

390億ドルを超える同社の時価総額は、その基礎的なファンダメンタルズからすれば、とてつもない数字です。株価は売上高の21倍以上、フリーキャッシュフローの69倍で取引されています。

しかし、CrowdStrikeを株価収益率ベースではなく、株価フリー・キャッシュ・フロー・ベースで見ることは、寛大である。CrowdStrikeの従業員に対する多額の株式報酬は、ハイテク企業がしばしば多額の報酬を支払うため、ハイテク投資家が考慮すべき収益性の重要な（そして定期的な）要素である。例えば、CrowdStrikeの株式ベースの報酬は、直近の12カ月間で4億ドル以上だった。

株式報酬を含む収益性指標の1つは、クラウドストライクのGAAPベースの純利益です。12カ月累計で、クラウドストライクは1億7300万ドルの純損失を計上しました。

実際のところ、現在の株価は、ここから数年にわたる力強い収益成長だけでなく、実質的な収益性への道筋も織り込んでいるのです。しかし、直近12ヶ月で4億ドル以上の株式報酬が従業員に支払われており、CrowdStrikeが時価総額390億ドルの文脈で意味のある利益を生み出し始めるまでには、かなり高い収益レベルが必要でしょう。

CrowdStrikeが今後5年から10年の間に、時価総額に比して実質的な収益性を達成するために必要なレベルの持続的な成長または急速な成長を遂げる可能性は確かにあります。しかし、このような長い期間には、新規参入企業や既存企業との競争の激化など、様々なことが起こり得ます。

CrowdStrikeのサイバーセキュリティ・ソリューションが当面の間、競争を優位に進めるという強い確証が得られない限り、投資家は現在の成長株の高評価を考慮して傍観するのがよいだろう。

確かに、CrowdStrike は、顧客がセキュリティおよび投資技術スタックを統合し、しばしば従来のソリューションと比較してコストを削減するのに役立つ、優れた製品を提供しています。さらに、同社のサイバーセキュリティ・ソリューションは、競合他社の多くの製品よりも優れていると思われる。これらのことは、クラウドストライクが今後も力強い成長を続けるための好材料となる。しかし、今日の株価の高さは、ウォール街の同社に対するバラ色の期待にほとんど誤差を生じさせません。

幸いなことに、投資においては、傍観し、より良い投資先を探すことは全く問題ない。CrowdStrikeの株なら、そうするのが賢明かもしれない。