【Q4 2023】Perion Network （$PERI）が2023年12月期の決算を発表：決算コール和訳

ぺリオンネットワーク決算内容コール和訳
最新の株価

ぺリオンネットワーク決算内容コール和訳

備考

オペレーター

皆さん、こんにちは。ペリオンネットワークの2023年第4四半期および通期決算電話会議にようこそ。本日の会議は録音されています。決算に関するプレスリリースは、当社ウェブサイト（www.perion.com）でご覧いただけます。会議を始める前に、以下のセーフハーバー声明文をお読みください。

本日の説明には将来の見通しに関する記述が含まれています。これらの記述は、将来の出来事に関する当社の現在の見解を反映したものです。これらの将来見通しに関する記述には、既知および未知のリスク、不確実性、およびその他の要因が含まれており、これらの要因については、当社の年次報告書Form 20-Fの「リスク要因」およびその他の箇所で説明されています。そのため、実際の結果、業績、成果は、これらの将来見通しに関する記述によって予想または暗示される将来の結果、業績、成果とは大きく異なる可能性があります。

当社は、将来の事象や状況を反映するために、いかなる将来予想に関する記述も更新する義務を負いません。過去の四半期と同様、本日報告された業績はGAAPベースと非GAAPベースの両方で分析される。EBITDAについては、調整後EBITDAに言及する。非GAAPベースの指標と比較可能なGAAPベースの指標との詳細な調整表は、当社のウェブサイトで入手可能であり、Form 6-Kでも提出されている当社の決算発表で提供しています。

本日の電話会議のホストは、ペリオンの最高経営責任者であるタル・ジェイコブソンと、ペリオンの最高財務責任者であるマオズ・シグロンです。それでは、タル・ジェイコブソンにコールを引き継ぎたいと思います。どうぞ。

タル・ジェイコブソン — 最高経営責任者

ペリオンの 2023 年第 4 四半期および通期決算にようこそ。第4四半期の業績を発表し、1年間の大きな成果を振り返り、将来を展望できることをうれしく思います。数字をご覧いただく前に、当社のミッションについて少し整理しておきましょう。ペリオンは、あらゆるスクリーン、プラットフォーム、ロケーションで広告の可能性を解き放ちます。

私たちは、先進のテクノロジーによって、その魔法に力を与えています。ペリオンは成長し続けるエコシステムであり、クロスチャネルで、AI主導で、ローカルに最適化され、そして最も重要なことは、私たちが消費者の旅に沿って自然に存在していることです。今日の消費者は、ダイナミックで多様なライフスタイルを送り、身の回りのテクノロジーと何度も交流しています。それぞれの旅は異なり、複数のタッチポイントからなる多元的な世界によって構築されています。

私たちは、それぞれのタッチポイントに対応したソリューションをクライアントに提供しています。広告主が使用するプラットフォームに関係なく、消費者と自然に対話し、最大の効果を達成できるようにします。ペリオンのテクノロジーとソリューションは、消費者の旅路に自然に寄り添います。ダニエルの典型的な一日を思い浮かべてみてください。彼女がコーヒーを飲みながら、お気に入りのソーシャルアプリをスクロールするところから1日は始まります。

私たちのダイナミックな動画広告が、私たちの体験に自然に溶け込み、さりげなくも効果的なタッチポイントとして現れます。通勤時には、AIを活用したデジタル音声広告「Wave」が、彼女の好みに合わせてメッセージを調整します。これにより、私たちのインタラクションはユニークでパーソナルなものになる。彼女が道路に目をやると、道路脇に私たちの特大ビデオ広告が目に入る。

その瞬間は偶然ではない。消費者との旅の中で、注意深く作られたタッチポイントなのだ。日が経つにつれて、ダニエルは私たちがチャネルを通じて彼女に提示したメッセージングを思い出す。彼女は、検索エンジンでその商品を探すことにします。

ここで、私たちの検索テクノロジーとマイクロソフトとのパートナーシップが活躍する。ダニエルがコーヒーブレイクをとり、オンラインでニュースを読むと決めたとき、彼女はお気に入りのウェブサイト上で当社の最適化されたダイナミック・ビデオ、ディスプレイ、インパクトのある広告を目にする。もちろん、ダニエルがお気に入りの店舗に向かう途中にも、当社のデジタル・アウト・オブ・ホーム広告を通じて再会し、店舗内でも彼女との交流を続けます。一日が終わっても、私たちのテクノロジーは終わりません。

当社のCTVダイナミック広告ソリューションは、パーソナライズされたコンテンツを提示し続けます。私たちのテクノロジーは、消費者が日常的に利用する、没入型のクロスチャネル・エコシステムです。第4四半期も引き続き黒字であることをご報告できることを嬉しく思います。今回もまた、多角化が正しい戦略であることが証明されました。

第4四半期は、検索、CTV、リテールメディアの成長が顕著でした。また、12月にハイブスタックを戦略的に買収したことで、地理的にもチャネル的にもリーチが広がりました。2024年を見据えて、私たちの戦略の重要な側面は、最先端技術を駆使して消費者ジャーニー全体のタッチポイントを強化することです。そのため、新たに加わったHiveStackチームを含め、社内の研究開発チームを通じてテクノロジーへの投資を増やしています。

年間1億5,000万ドルを超える強力な営業キャッシュフローと4億7,000万ドルを超えるキャッシュを背景に、ペリオンはさらなる買収を実行できる態勢を整えています。2023年第4四半期は、トップラインとボトムラインの力強い成長を達成しました。当社の収益と調整後EBITDAは、当社の財務力、経営効率、市場競争力を反映しています。通期の業績に目を向けましょう。

当社の卓越性を支えているのは同じ主要指標です。収益性の向上と業務の最適化に常に注力し、2023年を通して傑出した業績を達成することができました。私たちの成功の中心は、消費者の旅全体を通じて機敏性を可能にする最先端のテクノロジーです。それでは、第4四半期に当社の技術が消費者にどのように受け入れられたかを見てみましょう。

ペリオンのCTVソリューションは、広告主の間で勢いを増している。eMarketerによると、CTV広告費は増加傾向にある。印象的なことに、ペリオンの業績は彼らの成長予測をはるかに上回っており、当社がどのようなチャネルや業種でも狙い通りに実行し、征服する能力を実証しています。CTV領域における当社のイノベーションのひとつに、ディレクTVとの提携によるポーズ広告があります。

また、コマーシャル・メッセージがリニアとCTVの両方で注目されることを保証する数少ない方法の一つでもあります。視聴者がコンテンツを通過すると、CTVの広告が登場し、セグメント化された視聴者ターゲットを提供し、消費者のエンゲージメントを高めます。これらの広告は、目につきやすく、行動しやすい。Shiptによるこの広告はその好例だ。

このような広告を短いループで繰り返し表示することで、視聴者が必ず目にするようにしています。当社のポーズ広告は、リニアとストリーミングの両方で、ディレクTVの在庫のほぼすべてのテレビネットワークで実行されます。これには、HBOのようなリニアで広告のないTVネットワークや、ESPNのようなスポーツネットワークも含まれます。すでに当社のポーズTV広告を使用しているブランドには、Paco Rabanne、ConEdison、Shipt、Twilio、Eversource、AAAなどがあります。ペリオン・リテールメディア・ソリューションは、社内の期待値も業界のベンチマークも上回る成長を続けています。

これは、急成長するこの領域における当社の効果的な戦略と実行力の証です。リテールメディアソリューションの一環として、前期はジェネレーティブAI、音声広告技術「Wave」を発表しました。アルバートソンズとのキャンペーンは、私たちが最初に明らかにしたものでした。そして今、WAVEが、スポティファイ、アイハート・メディア、オーディオブームなどの主要プラットフォームで展開され、さらに多くの主要ブランドで採用されていることをお伝えできることを嬉しく思います。

今回は、Pep Boysのキャンペーンをご紹介します。米国以外の視聴者の皆さん、ペップ・ボーイズは全米で900以上の店舗を展開する米国の大手自動車サービス・プロバイダーです。

それでは、このジェネレーティブAI広告をお聞きください。[コマーシャル・ブレイク】このジェネレーティブAI音声広告は、ブランドと潜在的な消費者の間のコミュニケーションを生み出し、自然で魅力的に聞こえるトーンで適切なソリューションを提供する。このアプローチは、私たちがAIを活用して消費者のインタラクションに革命を起こし、すべてのメッセージを聞き取り、行動させる方法の典型的な例です。今四半期に発表したアマゾンとのパートナーシップを非常に誇りに思っており、アマゾン・パブリッシャー・サービスをVidazooプラットフォームに統合しました。

この統合により、パブリッシャーは、より正確なターゲティングとキャンペーンパフォーマンスの向上のために、より広範な管理者にアクセスできるようになりました。アマゾン・パブリッシャー・サービスを利用して既に弊社と提携している有名なパブリッシャーには、IMDb、Valent、Bored Panda、Publisher Collectiveなどがあります。HiveStackの戦略的買収後、私たちは新しい市場への拡大計画を共有しました。ブラジルで大規模なパートナーシップを締結し、そのコミットメントを実現したことを発表できることを誇りに思います。

私たちは、ブラジルの活気あるメディア環境における最大級のメディア所有者であるエレトロミディアと手を組みました。このパートナーシップは数字だけの問題ではありませんが、46,000を超えるデジタル・スクリーンが加わることは確かに素晴らしいことです。また、私たちのインパクトのあるディスプレイやクリエイティブ・ソリューションにとって、エキサイティングな機会でもあります。ブラジル市場は、ダイナミックで急速に成長する広告環境を提供しています。

エレトロミディアによって、私たちは大きなインパクトを与えることができます。小売店やCPG企業向けのデジタル・アウト・オブ・ホーム・テクノロジーで最近成功したものに、香港のヘレナ・ルビンスタインのキャンペーンがあります。このキャンペーンのコア戦略は、香港のHelena Rubinsteinの店舗の近くにある特定の物理的な場所をターゲットに、キャンペーンを計画し、活性化するための高度な近接ジオフェンシングを含んでいました。それでは見てみましょう。

[コマーシャル・ブレイク】当社のデジタル・アウト・オブ・ホーム・プラットフォーム、高度なジオフェンシング機能とオーディエンス・ターゲティングにより、製品の認知度と来店数が大幅に増加しました。このキャンペーンの成功は、先進的なテクノロジーを活用することで、消費者の旅がいかに没入的なものになるかを示すもうひとつの例です。結論として、消費者ジャーニーを強化する多様なテクノロジーと戦略的買収に注力することで、ペリオンの目覚ましい成長と成功が続いています。それでは、マオズ最高財務責任者（CFO）から、より詳細な財務分析をしていただきます。

マオズ・シグロン — 最高財務責任者

ありがとう、タル。2023年は有意義な年であり、ペリオンのビジネスモデルの俊敏性と回復力を実証する年となりました。多角化戦略の厳格な実行とコスト管理策が、健全な収益成長と利益率の拡大を実現する成功の鍵となりました。

ペリオンは、アドテク領域で最も多様性に富んだ企業のひとつです。そのため、適切な製品ミックスを提供することで、顧客の支出配分に迅速に対応し、活用することができました。効率性と革新性をうまく活用し、収益性と利益率の両目標について社内の期待を上回ることができました。ペリオンは、前年比16%増の7億4,300万ドルの売上高と28%増の調整後EBITDAを達成し、1億6,900万ドル、利益率23%、TACマージン控除後の利益率は55%という驚異的な数字を達成しました。

ペリオンの力強く安定した営業キャッシュフローと多額のネットキャッシュポジションは、2023年に2,000万ドルを超える財務利益を生み出した。これにコスト効率と税金の最適化を加えた結果、GAAPベースの純利益は前年比18%増の1億1,700万ドル超、非GAAPベースの純利益は前年比40%増の1億6,700万ドル超となりました。営業キャッシュフローは前年比27％増の1億5,550万ドルであった。多様なビジネスモデルと製品構成により、当社は市場の変化に迅速に対応することができた。

2023年のトップ成長ドライバーの中では、リテール・メディアの売上高が前年比114%増の約5,000万ドルとなり、社内の予想を大きく上回った。CTVの収益も、当社のインパクトCTVソリューションを採用する顧客が増加したため、前年比56％の大幅な伸びを記録した。検索は、広告主の予算が高インテント広告にシフトしたこともあり、前年比23％増となった。当社の成功の鍵は、顧客のニーズに対応する新たなイノベーションを開発する能力にあります。

これと並行して、業務効率を向上させる新たな方法を常に模索しています。第4四半期には、DOOHとして知られるプログラマティック・デジタル・アウト・オブ・ホーム・ソリューションの世界的な革新企業であるハイブスタックの買収を完了しました。この買収は、ペリオンの多角化戦略に大きく貢献するものと期待されます。この買収により、急成長しているデジタル・アウト・オブ・ホーム・チャネルに大きな足跡を残すことができる。

PQ Mediaによると、2024年から2026年までの3年間のCAGRは15％と予想されている。当社の計画は、小売メディア・ソリューションとHiveStackデジタル・アウト・オブ・ホーム機能の相乗効果を活用し、顧客ベースに完全で魅力的なソリューションを提供することです。ペリオンは米国で強いが、ハイブスタックは国際的に強い。両社が協力することで、新たな市場を開拓することができます。

今回の買収により、クロスセールスの機会が大幅に増え、急成長する市場への地理的拡大が期待できます。イスラエルで進行中の紛争が当社の事業と業績に重大な影響を与えていないことを強調したいと思います。ペリオンの収益のほぼ100%はイスラエル国外で生み出されており、現金および現金等価物の45%のみがイスラエルで保有されています。兵役に徴兵された従業員もほぼ復職しており、事業は中断することなく継続しています。

それでは、第4四半期の財務ハイライトを振り返ってみよう。売上高は前年同期比12％増の2億3420万ドル。TAC税引き後貢献は9,060万ドルで、前年同期比3%増、利益率は39%。調整後EBITDAは前年同期比12%増の5,390万ドル、利益率は23%、TAC控除後利益率は59%。

非GAAPベースの純利益は前年比19%増の5,290万ドル。非GAAPベースの希薄化後1株当たり利益は前年比16%増の1.04ドル。当社の多角化戦略は、継続的な目覚しい成長をもたらす機会を創出した。年間売上高は7億4,320万ドルで前年比16%増。

2年間のCAGR（年平均成長率）は25%であり、当社の製品ミックスの強さを実証している。四半期ベースでは、第4四半期の売上高は2億3,420万ドルで前年同期比12%増、2年間の売上高CAGRは22%でした。次にディスプレイ広告に話を移します。第4四半期のディスプレイ広告収入は、前年同期比3％減の1億1,980万ドルで、総収入の51％を占めました。

ディスプレイ広告収入の四半期ごとの減少は、主にビデオ収入が前年同期比で33％減少したことによるものです。これは、より高い利益を得るために在庫をビデオからディスプレイへシフトさせたことによるものです。リテールメディアの業績は引き続き社内予想を上回り、四半期収益は2,020万ドル（前年同期比196％増）となりました。これはディスプレイ広告収入の17％を占め、2022年第4四半期は6％であった。

四半期のCTV事業は引き続き拡大し、前年比69％増となり、ディスプレイ広告収入の12％を占めました（昨年は7％）。次に検索ビジネスに目を向けます。四半期の検索売上は前年同期比33%増の1億1,440万ドルとなり、2年間のCAGRで41%という驚異的な伸びを示しました。当四半期の1日あたりの平均検索回数は前年同期比で37%増加し、パブリッシャー数は前年同期比で4%増加しました。

過去2年間、ダイレクトレスポンスに予算がシフトしています。これは、検索におけるペリオンのユニークなポジションの結果であり、それを活用することができました。2023年のメディアマージンは42％で、2022年と同水準であり、予想通りでした。この高いマージンを維持できたのは、プロダクト・ミックスと需給資産のメディア・バイイングの最適化によるものです。

2023年第4四半期のメディアマージンは39%で、前年同期の42%から減少しましたが、これは製品ミックスの変化と、競争環境の中で市場シェアを獲得するための努力によるものです。ペリオンが2023年に高成長・高収益分野にリソースを振り向けることができたことを大変誇りに思います。加えて、業務効率と収益性をたゆまず重視した結果、通期および第4四半期ともに高い利益率を達成することができました。通年の調整後EBITDAは1億6,910万ドルで、前年比28%増、利益率は23%（2022年は21%、2021年は50%）であった。

TAC控除後の貢献に対する調整後EBITDAマージンは55％で、2022年の49％、2021年の37％から上昇した。当四半期の調整後EBITDAは前年同期比12%増の5,390万ドルで、23%のマージンを反映した。TAC控除後の貢献に対する調整後EBITDAマージンは59%で、2022年第4四半期の55%、2021年の45%から上昇した。これはアドテク業界で最高水準である。

GAAPベースでは、第4四半期の純利益は2％増の3,940万ドル、希薄化後1株当たり0.78ドルとなった。これは2022年第4四半期の3,870万ドル（希薄化後1株当たり0.79ドル）との比較である。純利益の増加は主に買収費用、内部留保、偶発対価の公正価値の変動によるものである。非GAAP基準では、第4四半期の純利益は19%増の5,290万ドル（希薄化後1株当たり1.04ドル）。

これは2022年第4四半期の4,470万ドル（希薄化後1株当たり0.19ドル）と比較したものである。GAAPベースでは、2023年通期の純利益は18%増の1億1,740万ドル（希薄化後1株当たり2.34ドル）。これは2022年の9,920万ドル（希薄化後1株当たり2.06ドル）と比較したものである。非GAAP基準では、2023年の純利益は40%増の1億6,740万ドル（希薄化後1株当たり3.33ドル）。

これは2022年の1億1,980万ドル（希薄化後1株当たり2.46ドル）と比較したものである。過去数年間、ペリオンは一貫して収益性を向上させてきました。これは主に、組織全体でオペレーショナル・エクセレンスと厳格なコスト管理策を採用し、効率性と生産性を向上させたことによるものです。第4四半期のnon-GAAPベースの営業費用および売上原価は、売上高の16%でした（2022年第4四半期は19%、2021年第4四半期は23%）。

年間ベースでも同様の減少傾向が見られます。非GAAPベースの営業費用および売上原価は売上高の19%であり、2022年には21%、2021年には25%であった。この継続的な改善は主に、全社的なプロセス自動化の導入、対米ドルでのイスラエル・シェケル安、一部業務のオフショアリングによるものである。

貸借対照表とキャッシュフローのハイライトに移ります。通年の営業キャッシュフローは1億5,550万ドル（2022年は1億2,210万ドル）で、前年比27％増となりました。第4四半期の営業キャッシュフローは5,020万ドル（前年同期3,820万ドル）で、前年同期比32％増。2023年12月31日現在のネット・キャッシュは、最近のハイブスタック買収で支払った現金を含めて4億7300万ドルでした。

最後に、2024年の見通しについて説明します。このガイダンスは、マルチ・チャネル・ソリューションを強化するためのテクノロジーへの大幅な投資と、HiveStackの能力を活用し、さらなる地域への進出を図る計画を反映したものです。このイニシアチブを強力に実行することで、今後数年間は売上高および調整後EBITDAが2桁台の力強い成長を遂げる見込みです。以上で私の財務概況を終わります。

それでは、質問を受け付けます。

質疑応答

オペレーター

ありがとうございます。これより質疑応答を行います。[最初のご質問は、オッペンハイマーのジェイソン・ヘルフスタインさんからです。ただいまからライブでお聞かせください。

ジェイソン・ヘルフスタイン — オッペンハイマー・アンド・カンパニー — アナリスト

ありがとうございます。おはようございます。質問が2つあります。まず、ペリオンがクロームのクッキーの非推奨化の恩恵を受けることについてどうお考えかについてです。

過去に、あなたはクッキーにいかに依存していないかについて話してきましたが、業界でそれが起こったときに、あなたは実際にどのように利益を得ることができると思いますか？それから2つ目の質問ですが、ガイダンスはオーガニック・ベースの予想より200ポイントほど若干弱いと思います。それほど大きなものではありませんが、24年に向けて、既存事業ベースで10％以上の成長を維持するために、どのような逆風が吹いているとお考えですか？ありがとうございます。

タル・ジェイコブソン — 最高経営責任者

わかりました。わかりました。ありがとう、ジェイソン。まず、クッキーについてです。

ご存知のように、私たちはSORTを導入しており、現在SORT2.0に取り組んでいます。しかし、多くの他社はその準備ができていない。そしてうまくいけば、私たちがその準備をしているという事実だけで、より多くの予算を獲得することができるでしょう。クッキーについては以上ですが、もうひとつは何ですか？

マオズ・シグロン — 最高財務責任者

そうですね。ガイダンスです。ありがとう、ジェイソン。お気づきのように、ガイダンスではEBITDAと売上高がプロフォーマ・ベースで10％成長するとしていました。

これは製品ミックスに少し変化があったということです。前四半期にも申し上げましたように、また今四半期にも申し上げましたように、マージンの優先順位は我々のビジネスにおいて最も重要な要素です。そして、より高いマージンを確保するために、ビデオからディスプレイへの移行を進めています。これが第4四半期にビデオの収益が減少した主な理由です。

これは次年度のモデルにも反映されています。また、成長ドライバーとしては、小売事業、CTV、そしてデジタル・アウト・オブ・ホームがあります。これは2024年のもう一つの成長ドライバーですが、全体として10％という数字は、私たちが現在使っているモデルを反映したものであり、第4四半期にお話ししたすべての変更を反映したものだと考えています。

オペレーター

ありがとうございました。次の質問はニーダム大学のローラ・マーティンさんからです。ただいまより回線をつなぎます。

ローラ・マーティン — ニーダム・アンド・カンパニー — アナリスト

おはようございます。まずはGen AIについてお話ししましょう。ガイダンスの中で、投資の年になるとおっしゃっていましたが、大手ハイテク企業の話を聞いていると、Gen AIのためのインフラへの投資が多くなりそうな気がします。そこで2つの質問があります。

ひとつは、投資の多くはGen AIのアップグレードのためですか？そして2つ目は、製品ロードマップについて考えるとき、Gen AIをどのように製品に組み込むことを考えていますか？

タル・ジェイコブソン — 最高経営責任者

素晴らしい質問ですね。ありがとうございます。私たちの投資は、いくつかのポイントから来ています。1つは、絶対にGen AIです。

前四半期に発表した「Gen AI Wave」という製品と、その進捗状況についてご紹介しました。私たちは100％Gen AIでクリエイティブを生み出しています。また、純粋なテクノロジー・プレイであるHivestackを買収し、それをペリオンのすべてに統合しています。つまり、統一されたインフラに投資しているのです。

そして明らかに、AIはその非常に大きな部分を占めています。すべてのテクノロジー企業がAIに大きな投資をしているのを目の当たりにしており、私たちは非常に先進的であり続けたいと考えています。だから、我々はAI技術への投資を続けるつもりだ。それが2024年の非常に大きな部分です。

ローラ・マーティン — ニーダム・アンド・カンパニー — アナリスト

それからもう1つ、ガイダンスの問題なのですが、2024年に収益構成の変化があり、利益率が低くなると言っているように聞こえます。ジェイソンの質問にそう答えているように聞こえました。CTVの成長は本当に力強く、マージンの助けになっていると思います。しかし、マージンについて、またなぜミックス・シフトによってマージンが下降しているのかについて、少しお聞かせください。

マオズ・シグロン — 最高財務責任者

ありがとう、ローラ。メディアのマージンに劇的な変化はありません。仮に2024年のマージンについてお話しする必要があるとすれば、41％程度のマージンを見込んでいます。これは我々の予想で、2024年の42％には遠く及びません。

繰り返しになりますが、市場を獲得し、効果的な競争を比較できるようにするためには、この数字がペリオンを25年、26年まで維持し、発展させるのに役立つと私たちは考えており、これは私たちのモデルに沿ったものです。HiveStackが新しくなったことで、製品構成が少し変わりました。HiveStackを導入したことで、ビデオ事業が減少したこともあり、製品構成は変わりましたが、全体としては変わっていません。40％を超えています。

これが私たちの主な目標であり、年初の41％という数字は、2024年のマージンについての私の考えを非常によく反映しています。

ローラ・マーティン — ニーダム・アンド・カンパニー — アナリスト

ありがとうございました。ありがとうございました。

タル・ジェイコブソン — 最高経営責任者

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございました。次の質問は、スティフェルのマーク・ケリーです。ただいま回線はライブです。

マーク・ケリー — スティフェル・ファイナンシャル・コーポレーション — アナリスト

ありがとうございます。ありがとうございます。質問をありがとうございます。もし準備された発言でお答えになったことがあれば申し訳ありません。

SORTの次のバージョンはまだ出ていませんよね。まだ早いとは思いますが、現在市場に出回っているSORTのオリジナルバージョンと比較した場合の有効性について、何かデータがあればお聞かせください。また、SORTのバックエンドで行っている変更には何が反映されているのでしょうか？それが一つ目です。そして2つ目は、ディスプレイとビデオの間のシフトですが、予算の配分先を変更する場合、クライアントとの会話はどのように行われるのでしょうか？より良いROASが得られるところに予算をシフトすることで、クライアントは納得するものなのでしょうか。それとも、予算をどこに配分するかという点で、どのようなプロセスがあるのでしょうか。ありがとうございました。

タル・ジェイコブソン — 最高経営責任者

わかりました。もちろんです。SORT 2.0については、ご存知のように、技術というのは常に高度な改良を加える必要がありますよね。ですから、2年前にSORTを構築したときにはOKだったものが、今ではAIを含め、Gen AIを含め、データを通じた多くのインフラや多くのアップデートを含め、強固なアップデートが必要です。ご存知のように、Googleはクッキーレス時代のサンドボックスをリリースしました。ですから、私たちは常に機能を追加しています。

SORT2.0はより進化したものになるだろう。ビデオ対ディスプレイ。この仕組みは、私たちがウェブサイトにコードを置いておくというものです。ウェブサイトにアクセスするたびに、すべてのデマンド・パートナーにリクエストを送ります。

その結果に基づいて、動画広告を表示するか、ディスプレイ広告を表示するかを決定します。そして、第3四半期以降、実際に前四半期に起こったことですが、動画広告の方がディスプレイ広告よりもレートが低いことがわかりました。なぜなら、パブリッシャー側はより高い歩留まりを望んでおり、アルゴリズムがより高い歩留まりを生成するからです。ですから、私たちのアルゴリズムは第3四半期、第4四半期にディスプレイ広告の方が高い利益を生むと判断し、ディスプレイ広告を選択したのです。

マーク・ケリー — Stifel Financial Corp.

わかりました。わかりました。ありがとうございました。

タル・ジェイコブソン — 最高経営責任者

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問はROTHのジェフ・マーティンさんからです。ただいま回線は生きております。

ジェフ・マーティン — ROTH MKM — アナリスト

ありがとうございます。こんにちは、そしておはようございます。地理的拡大戦略について詳しくお聞かせください。ブラジルの新しい関係については、時間をかけて非常に意味のあるものになりそうだとおっしゃっていましたね。

ただ、地理的拡大戦略について、他の詳細もお聞かせ願えればと思います。

タル・ジェイコブソン — 最高経営責任者

もちろんです。なぜHiveStackを買収したかというと、HiveStackが私たちの事業と非常に相乗効果があると考えたからです。UndertoneとHiveStackは同じタイプのクライアントを販売していますよね？代理店です。Undertoneは米国内で素晴らしい関係を築いていますが、HiveStackはそれ以外のあらゆる場所で素晴らしい関係を築いています。

ですから、私たちはHiveStackとの関係を通じて、既存の製品を世界中に広めていくつもりです。HiveStackはUndertoneをプッシュすることができます。HiveStackは他のどこでもUndertoneをプッシュすることができます。Undertoneは米国でHiveStackをプッシュできる。

HiveStackが基本的に行っているDSPとSSPがあれば、ブラジルの巨大メディア企業であるElateroideaのような企業と契約を結ぶことができます。つまり、アメリカの企業がブラジル市場や中国、日本の広告主に対してプロモーションを行いたい場合、私たちの独占在庫を利用することができるのです。私たちはDSPとSSPを持っているので、私たちの目標は常に在庫を増やし、世界中に広告主を増やすことです。これを私たちはインサイド・アウトと呼んでいます。香港や韓国の広告主が日本のスクリーンに広告を出してくれるのです。

これは常に起こっていることです。ですから、このような契約をもっと増やしたいと考えています。このような契約を通じて、アンダートーンの得意とするインパクトのあるクリエイションをもっとプッシュしていきたい。質問の答えになれば幸いです。

ジェフ・マーティン — ROTH MKM — アナリスト

大変参考になりました。ありがとうございます。できればもうひとつ。今後の資本配分戦略をどのようにお考えでしょうか。

今年のフリーキャッシュフローはHiveStackの買収を上回るものだったと見ていますね。2024年に追加のM&Aを検討すべきでしょうか？また、自社株買いプログラムや配当プログラムを検討する可能性はありますか？ありがとうございます。

タル・ジェイコブソン — 最高経営責任者

素晴らしい質問ですね。M&Aは絶対に必要です。私たちはさらに成長を続けたいと考えています。小売、CTV、測定など、より多くのテクノロジーを追加し、より速く成長し、収益性を高めていきたいと考えています。

それがひとつ。買い戻しについては、常に私たちの議論の一部です。実際、私たちは非常に綿密な分析を行いました。長期的な価値を創造し、可能な限り速く成長し続けることが、自社株買いよりも株主にとってより大きな価値を生み出すというのが、私たちの調査結果です。

とはいえ、これは常に考えていることです。しかし、現時点では、会社を前進させ、市場でリーダーシップを発揮することが、投資家にとってより多くの市場価値、つまり自社株買いよりもより多くの価値を生むと考えています。

ジェフ・マーティン — ROTH MKM — アナリスト

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございました。次の質問はレイクストリートのエリック・マルティヌッツィさんからです。ただいまよりお電話をおかけします。

エリック・マーティヌッツィ — レイクストリート・キャピタル・マーケッツ — アナリスト

ビデオとディスプレイのミックスの変化についてもう少し詳しくお伺いしたいのですが、ビデオがおそらく歴史的にビデオが達成してきたレートよりも低くなっている背景には何があるとお考えですか？

マオズ・シグロン — 最高財務責任者

市場には常にダイナミックな動きがあります。私たちは複数のソリューションとフォーマットで仕事をしています。これは常に需要と供給に基づいており、何が利用可能で、何が広告主にとってより効果的であるかに基づいています。私たちのシステムとテクノロジーの素晴らしいところは、チャンスを見極め、それに基づいてポジションを向上させ、マージンを改善し、私たちの業績にとって良いことをする能力だと思います。

これは第3四半期の初めから始まったことで、23年下半期に起こったことです。そして、これはトレンドであり、2024年はもちろん違ってくるでしょう。もちろん、2024年はまた違ってくるでしょう。また、多様化した商品展開も私たちの強みのひとつだと思います。

それ以上のことはありません。もちろん、好みの背景には様々な理由がありますが、それは地域性にもよりますし、顧客のタイプにもよりますし、市場で何が起こっているかにもよります。しかし繰り返しますが、私たちにとって、これはチャンスとして見ているだけなのです。

タル・ジェイコブソン — 最高経営責任者

そうですね……もう1つだけ付け加えさせてください……すみません、もう1つだけ。それは私たちの戦略にも通じることだと思います。広告業界は非常にダイナミックです。広告主は、現在持っている目標に基づいて予算をシフトし続けていますよね？ですから現在、過去2四半期で見たよりも多くの広告主が、ダイレクトレスポンスや直接的なROIを目指しています。

これが検索が上昇している理由です。これが、ディスプレイがディスプレイ対ビデオで上昇している理由です。また、その代わりに動画が上昇している場合もあります。ですから、これは私たちの多様化というモデルの強みにもつながります。

私たちはすべての卵をひとつのカゴに入れているわけではありません。分散しているのです。広告主が必要とする消費者に、私たちのテクノロジーを確実に届けたいのです。特定のフォーマットを倍増させるようなことはしていません。

私たちは、広告主がさまざまな期間を通じてさまざまな戦略を持っていることを確認したいのです。

Eric Martinuzzi — Lake Street Capital Markets — アナリスト

過去6カ月間の垂直的な強さ、弱さについて質問させてください。金融サービス、旅行、エンターテインメント、自動車など、過去6ヵ月間の負担に関してどのような傾向が見られますか？

タル・ジェイコブソン — 最高経営責任者

そうですね。自動車はかなりいい状態です。保険ローンは、第4四半期はまだ低水準で、旅行はまだ増加しています。第1四半期の数字はまだ出ていませんが、保険とローンが回復に向かうことを期待しています。

しかし、これらは第4四半期の傾向です。

エリック・マーティヌッツィ — レイクストリート・キャピタル・マーケッツ — アナリスト

分かりました。私の質問に答えてくれてありがとう。

タル・ジェイコブソン — 最高経営責任者

ありがとうございます。