Norwegian Cruise Lineの会社概要
- 航路と船舶：Norwegian Cruise Lineは、世界中で多くの航路でクルーズを提供しており、カリブ海、アラスカ、ヨーロッパ、ハワイ、バハマなどの目的地に船舶を運航しています。同社は多くの異なる船舶を所有・運航しており、各船舶は異なるサイズ、設備、エンターテイメントオプションを提供しています。
- アメリカを拠点とする企業：Norwegian Cruise Lineはアメリカ合衆国のマイアミ、フロリダ州に本社を置いています。また、ノルウェージャン・クルーズ・ホールディングスは、ホロールグループ（Holland Group）の一部として、他のクルーズブランドであるホロール・アメリカ（Holland America Line）およびオセアニア・クルーズ（Oceania Cruises）も所有・運営しています。
Norwegian Cruise Line($NCLH)の決算内容
決算サマリー
売上推移
売上成長率
営業利益
営業利益率
純利益推移
純利益率
決算コール 本文
ハリー・ソマー — ノルウェージャン・クルーズ・ライン社長兼最高経営責任者
ジェシカさん、皆さん、おはようございます。本日はお集まりいただきありがとうございます。ご挨拶に入る前に、もしまだお聞きでないようでしたら、ジェシカがリージェント・セブンシーズ・クルーズの最高戦略責任者に就任したことをお祝いしたいと思います。また、先週入社したばかりのサラ・インモンを新しいIR・広報部長として歓迎したいと思います。
サラをチームに迎えることができ、大変嬉しく思っています。今後数週間から数ヶ月の間に、多くの皆様が彼女にお会いする機会があると思います。今後数週間、数ヶ月の間に、多くの皆さんが彼女にお会いする機会があると思います。ジェシカは入社後、円滑な移行ができるよう、暫定的に引き続き対応する予定です。ジェシカ、そしてサラ、おめでとう。今朝は、第3四半期の業績が過去最高の売上高を記録し、すべての主要指標でガイダンスを達成または上回ったことをご報告できることを嬉しく思います。
この成功は、私たちの素晴らしいチームメンバーの努力と献身によるものです。また、長期的な戦略ビジョンの策定と、前期にお話しした当面の優先事項の実行の両面で、引き続き順調に進んでいます（スライド5をご参照ください）。まず、私たちのチームはクルーズの旺盛な需要環境を生かし、最適な予約カーブを維持しながら、プライシングと船内収益を最大化することに注力しています。12ヶ月先ベースでは、当社の予約状況は引き続き最適な範囲内かつ高値で記録的な水準にあります。
2024年以降に向けた予約造成のこれまでの進捗に非常に満足していますが、マクロ経済や地政学的状況の変化にも注視しており、必要に応じて適応できるよう準備を整えています。次の優先課題は、継続的な利益率改善策を通じたコスト・ベースの適正化である。昨年この取り組みを開始して以来、営業コスト指標は3四半期連続で改善し、勢いを持続しています。さらに励みになるのは、お客様の満足度が引き続き高いこと、船上での今後のクルーズの販売やお客様のリピート率が引き続き高いこと、船上での消費額が引き続き高いことなどから明らかなように、お客様の体験に影響を与えることなくこれを実現できたことです。
これらの結果は、長期的なブランド・エクイティを維持しつつ、マージンの回復を加速させるための新しく革新的な方法を見出すという挑戦を、世界中の船上と沿岸のチームメンバーが受け入れるという、明白な文化の変化によってもたらされました。ほんの一例を挙げると、先月、私たちは2025年の乾ドック予定に先立ち、ノルウェージャン・ジュエルを時間をかけて見学しました。私たちは、船上で各計画プロジェクトを歩き、最も価値の高い機会を特定するのに役立つリアルタイムのゲストのフィードバックを得るために立ち止まりました。その結果、コストを削減できただけでなく、乾ドック自体の予定期間を9日間短縮することができました。
全体として、私たちが乾ドック計画を変更したことで、当初の計画に対して20％以上の設備投資削減と数百万ドルの増収が見込まれている。有意義な一日だった。現時点では、最も低いところにぶら下がっている果実はまだ少ないが、このような機会はまだいくつも残っている。私たちは、機会を特定し、評価し、計画的に実行するために、同じような集中力、用心深さ、バランスの取れたアプローチを維持することを約束します。
これは私たちにとって一過性のものではなく、むしろ組織全体のDNAに埋め込んでいるものです。これは、私たちの次の優先事項である、戦略的かつ意図的なサービスとゲスト体験の向上につながるものです。引き続きコストに重点を置きつつも、私たちは商品とサービスの提供において、賢く、高収益を生む修正と投資を行っています。例えば、第4四半期にはノルウェージャン・クルーズ・ラインのエアーチョイスを開始します。
これは、ノルウェージャン・クルーズ・ラインの裁量でフライトが割り当てられる現在のバンドル・エア・サービスからアップグレードするもので、ゲストは有料で特定の希望フライトを選ぶことができます。これにより、お客様の満足度向上と収益の増加という2つの効果が期待されます。また、2024年末までにスターリンクの高速インターネットを全フリートで利用できるようにするため、より良いウェブサイトやモバイルアプリのためのテクノロジーへの規律ある投資も行っている。優れたゲスト・エクスペリエンスを提供するための私たちの価値の高い目標に向けた努力は、注目されていないわけではありません。
実際、ノルウェージャン・クルーズ・ラインは、コンデナスト・トラベラー誌の2023年読者選択賞でトップ・メガシップ・クルーズ・ラインに選ばれたばかりです。読者は、サービス、食事、宿泊施設、持続可能性などいくつかのカテゴリーに基づき、トップ・チョイスに投票し、ノルウェージャン・クルーズ・ラインが受賞しました。ノルウェージャン・クルーズ・ラインが受賞したのは、サービス、食事、宿泊施設、持続可能性などいくつかのカテゴリーに基づく読者投票によるものです。リストの4番目の優先事項に話を移します。
5月にオセアニア・ビスタをお迎えした後、8月には革新的なプリマ・クラスの2隻目となる素晴らしいノルウェージャン・ビバを引き渡しました。今年はノルウェーの歴史上初めて、各ブランドに1隻ずつ船を導入する年となります。あと数週間で、スライド6にあるリージェント・セブンシーズ・グランドゥアーの引き渡しを受けるため、私はイタリアに戻ります。グランドアーは、リージェントにとって大成功を収めたエクスプローラー・クラスを締めくくる船であり、ラグジュアリー・クルージングを新たなレベルに引き上げるものです。
この船は、リージェントの大切な旅行代理店のお客様、リージェントのロイヤルパスのお客様、リージェントの受賞歴のあるブランドを初めて体験されるお客様など、あらゆるお客様から圧倒的なご好評をいただいています。新造船は当社の将来の利益成長と利益率拡大の重要な原動力となることが期待されるため、規律ある新造船の追加は引き続き当社の戦略の重要な要となっています。スライド7でご覧いただける当社の新造船パイプラインは、2019年から2028年までの年平均成長率（CAGR）5%に相当するもので、この成長を利益を伴って吸収する能力に自信を持っています。私たちは3つのブランドすべてで新たなビジョンに着手するため、造船パートナーとの協議を続けており、今後も適切な時期に適切な間隔でブランド全体で新造船を追加していく予定です。
しかし今のところ、今月のグランディアの竣工後、2025年春まで追加竣工の予定はありません。この間は、オーガニックな成長と、来年2023年の新造船の年次化による恩恵が期待できます。スライド8に示す優先事項の最後は、レバレッジの削減とバランスシートのリスク軽減です。投資適格レベルの財務体質への回復は数年がかりのプロセスとなりますが、中期的には、予想されるキャッシュ・フローの創出と通常の債務償却の支払いにより、純レバレッジの大幅な改善を引き続き見込んでいます。
組織全体にわたる新たなリーダーシップと視点を得て、当社は事業全体の見直しに着手し、戦略のあらゆる側面を見直すことにしました。私たちは変化を受け入れつつも、特別なものを守り、クルーズだけでなく、より広範な旅行・レジャー・ホスピタリティ部門におけるリーダーとしての地位を取り戻すことを約束します。私たちの考えには、大きすぎるアイデアも小さすぎるアイデアもありません。私たちはノルウェージャンの将来について完全なビジョンを持っており、最終的に株主の皆様により多くの価値をもたらす機会を特定するために、時間をかけて熟慮し、徹底しています。
私たちの目標は、この計画を来年の春頃に、関連する複数年の財務目標とともに皆さまと共有することです。それではスライド9をご覧ください。今年を力強く締めくくり、短期的な優先課題を成功させ、長期的な戦略プランと将来のビジョンを明確にすることに集中する中で、私たちのチームはこれまで以上に団結し、活力にあふれています。実際、今月初めにはマイアミでグローバル・カンファレンスを開催し、数年ぶりに3つの素晴らしいブランドすべてのリーダーが一堂に会しました。
今年のテーマである “next gen “は、未来についてであり、2024年以降に向けて勢いを加速させるために、私たちが個人として、そして集団として、どのようにさらに手を伸ばすことができるかについてでした。革新と協力に拍車をかけ、持続的な利益ある成長の基盤を強化するために、組織全体が足並みを揃えて同じ目標に向かって進んでいることを確認するために、チームを結集する機会となった。その結果、私たちは将来に向けて会社を最適な位置に置くために、現在正しいステップを踏んでいるという確信をさらに深めることができました。さて、スライド10に示すように、現在の予約状況、需要、価格動向に話を移します。
第3四半期は過去最高の売上高25億円を達成し、2019年同期比で33％増となりました。旺盛な消費者需要環境の結果、第3四半期のロードファクターは106％となり、一方で正味日当は8％近く増加し、一方でキャパシティは20％増加しました。運航の詳細に入る前に、ここ数カ月、マリの山火事とイスラエルの紛争激化による壊滅的な被害を目の当たりにしました。これらの悲劇的な出来事に見舞われた方々に、私たちの思いと祈りを捧げます。
私たちの最優先事項は、ゲスト、チームメンバー、そして私たちが訪問する地域社会の安全、安心、幸福であることに変わりはありません。そして私たちは、影響を受けた旅程を変更し、両地域の救援活動を支援するために動員されました。ハワイについては、米国船籍のプライド・オブ・アメリカ号による、業界唯一の通年ハワイ島間航路を運航しているため、同業他社に比べユニークな影響を受けました。8月に山火事が発生した際には、現地の資源に負担をかけないよう、迅速に旅程を変更しました。
ハワイ州知事のジョシュ・グリーンとハワイ州観光局の双方からの指導と責任ある復帰の奨励を受け、9月初旬にはマウイ島カフルイへの寄港を再開した。過去にもこのような出来事があり、大きな注目を集め、メディアにも取り上げられたが、ハワイでのセールスの予約が一時的に伸び悩んだ。この影響はプライド・オブ・アメリカだけでなく、同じく秋の大半をハワイで過ごしたノルウェージャン・スピリットの一部の運航にも及びました。ここ数週間、需要は着実に回復しています。
まだ完全に回復したわけではありませんが、正しい軌道をたどっており、現在は正常なレベルに近づいています。第1四半期には若干の影響が残ることが予想されますが、ノルウェージャン・スピリットが12月にハワイ以外の地域へ配置転換を行うため、ハワイはこの期間および通年のキャパシティに占める割合は約4％にとどまります。イスラエルについては、紛争がエスカレートし始めたため、今年いっぱいはイスラエルへの寄港をすべて取りやめました。最近、2024年もイスラエルへの寄港を取りやめるという先手を打った決定を下しました。
私たちのブランドは現在、旅程を変更し、これらの変更をゲストに伝えるために熱心に取り組んでいます。私たちの業界の利点のひとつは、クルーズ船が容易に移動可能な資産であることです。そのため、私たちは必要に応じて軸足を移すことができ、ゲストの皆様に素晴らしい旅程を提供することができます。しかしながら、紛争が現在も進行中であり、消費者の心理の中心となっているため、この地域では、主に近接航路のキャンセルが増加し、新規予約が減少しています。紛争以前の2023年第4四半期は、乗船定員の約7％、2024年通年では乗船定員の約4％が中東地域を訪れていた。
2024年をもう少し細分化すると、年明け早々にはこの地域にはほとんどキャパシティがなく、第1四半期にはキャパシティのわずか1%程度に過ぎない。とはいえ、2024年以降の予約状況は好調で、12ヶ月先ベースでは、当社の最適水準と堅調な価格水準で記録的なポジションを維持しており、心強く思っています。また、消費者心理をリアルタイムで示す最良の指標である船内収入も、引き続き好調を維持しています。当四半期、旅客クルーズ日数の船内総収入は、比較可能な2019年期間を約30％上回りました。
これは旺盛な需要によるものだけでなく、バンドル商品を強化し、お客様が一度も船に足を踏み入れる前に、より多くの収益を前倒しで販売し、販売サイクルを効果的に拡大し、消費者の財布を長期にわたってより多く獲得するための当社の複数年にわたる取り組みによるものです。第3四半期では、ほぼすべてのゲストがクルーズ前に自分で、またはバンドル商品を通じて何かを購入したため、乗客1日あたりの事前販売収益は2019年比で80％以上増加しました。このことは、ゲストの全旅程における消費額の増加につながるだけでなく、会社のキャッシュ・インフローを前倒しすることにもなる。これが、スライド11にあるように、第3四半期の前売り券販売残高が2019年比で60％近く増加し、定員の増加率20％を大きく上回った理由のひとつです。
マークへ電話を回す前に、当社のグローバル・サステナビリティ・プログラム「セイル＆サステイン」の最新情報をお伝えしたいと思います。前回お話したように、私たちはグローバル海事フォーラムとパートナーシップを結び、業界、環境、社会にポジティブな変化をもたらすという共通のミッションを推進しています。これは、海事、エネルギー、インフラ、金融の各分野における200以上の組織が参加する強力な連合体で、2050年までに完全な脱炭素化を目指す海事業界を支援することを約束するものです。また、最近フォーブス誌の「2023年世界で最も働きがいのある会社」リストに当社が選ばれたことを誇りに思います。
従業員は私たちにとって最も重要な資源であり、私たちは彼らの継続的な成長と幸福に全力を尽くしています。それでは、次にマークから決算と見通しについてのコメントをお願いします。マーク？
マーク・ケンパ — エグゼクティブ・バイスプレジデント、最高財務責任者
ハリー、ありがとう。本日は、2023年第3四半期の業績、2023年のガイダンス、財務状況についてご説明いたします。特に断りのない限り、日当、イールド、燃料費を除く調整後日当の指標は恒常為替レートベースであり、比較は2019年同期とのものです。スライド13は第3四半期の業績を示しており、すべての主要指標でガイダンスを達成または上回ったことをご報告できることを大変嬉しく思います。
トップラインに焦点を当てますと、業績は好調で、純日当りは8%近く増加し、純イールドは約3%増加し、いずれもガイダンスのハイエンドとなりました。コスト面では、燃料費を除いた調整後の正味クルーズ費用が152ドルとガイダンスに沿った水準となり、昨年末にコスト削減努力を本格的に開始して以来、3四半期連続で改善しました。予想通り、これには当四半期に実現した特定の非経常的な利益約 2 ドルが含まれています。調整後EBITDAはガイダンスを約2,200万ドル上回る約7億5,200万ドルとなりました。
また、調整後EPSは0.76ドルで、こちらも0.06ドル上回りました。全体として、第3四半期の好調な業績には大変満足しています。第4四半期の見通しについてはスライド14をご覧ください。純日当りは約15％から16％、純利回りは約7.75％から8.75％の伸びを見込んでいます。
リージェントとオセアニアの新造船が就航し、ラグジュアリーおよびアッパープレミアムのキャパシティが拡大したこと、また2019年にキューバが急速に撤退することによるコンプが有利に働くことなどから、第4四半期に見込んでいる非常に力強い価格上昇にはいくつかの要因があることをご留意ください。これはコア・ベースでは依然として好調な結果ですが、前回お話したように、主に客室稼働率の低下を背景に、収益予想を緩和しています。先ほどハリーも触れましたが、当四半期はハワイとイスラエルで発生した外的要因による影響を受けており、後者はキャンセル増と予約量の減少という形で中東全域にも影響を及ぼしました。また、ノルウェージャン・クルーズ・ラインは、より長く、よりプレミアムな旅程を提供する差別化戦略の微調整を続けており、レイトシーズンの東地中海およびアジアの一部の航海は予想を若干下回る結果となりました。
この結果、2023年第4四半期は業績が低迷しましたが、来年の同様の航海に向けて、予約状況、ゲストのソーシング、マーケティング計画をすでに再調整しており、その結果、2024年の同時期のブックポジションは前年同期比で大幅に改善しました。運航コストに目を移すと 定員1日あたりの燃料費を除く調整後の正味クルーズ費用は、第4四半期に約151ドルとなる見込みです。これには、第3四半期から部分的にシフトし、2024年には発生しないと予想される特定の非経常的な利益も含まれており、また、就航活動に関連する費用によって部分的に相殺されます。
正規化ベースでは、当四半期のユニットコストは約153ドルであった。これらすべてを考慮すると、第4四半期の調整後EBITDAは約3億6,000万ドル、調整後EPSは約4億2,500万株の希薄化予想株数で約0.15ドルの損失となる見込みです。当社は4つの交換可能社債を発行しており、if-converted方式に従ったEPSの計算に使用する希薄化後加重平均発行済み株式数に変動が生じることに留意してください。決算説明資料のスライド22に、モデリングに役立つ情報が掲載されています。
さて、23年度通期の見通しに焦点を移しますと、第4四半期に予想される逆風にもかかわらず、調整後EBITDAは約18億6,000万ドルで、従来の18億5,000万ドルから19億5,000万ドルの範囲内に収まると予想しています。この結果、調整後EPSは、事前ガイダンスの0.80ドルに対し、約0.73ドルとなる見込みです。通期見通しの構成要素を詳しく見てみると、1日当たりの純増加率は約9.25％から9.75％という健全な伸びを見込んでいますが、これは前回ガイダンスから若干縮小したものです。イールドの伸びは4.25％から4.75％となり、キャパシティは18％増加する見込みです。
次にコストです。燃料費を除く正味クルーズ費用は通期平均で約155ドルとなる見込みで、前回ガイダンスの156ドルを上回ります。この改善は、コスト基盤の是正に向けたチームの24時間体制の努力の賜物です。スライド16をご参照ください。
特に、食品コストの分野で今年達成できたことを誇りに思います。2022年第4四半期以降、私たちは旅客1日あたりのコストを30％近く削減し、より広い市場で見られる緩和や食品インフレを大幅に上回っています。これらは、お客様が重視する卓越したゲスト・エクスペリエンスと優れたサービス・レベルを維持しながら、大幅なコスト削減を実現した多くの例のほんの一部に過ぎません。2024年を見据えて、まだガイダンスを出すことはできませんが、念頭に置いておくべきいくつかの動きがあります。
例えば、乾ドックのような費用の発生時期によって、期間を比較する際のNCC燃料費控除後の指標にばらつきが生じます。2023年は、パンデミック（世界的大流行）の影響を受け、船舶がすでに運航を停止している間にスケジュールを最適化したため、ドライ・ドックは限定的です。24年には約170日のドライ・ドックを見込んでおり、ドライ・ドック費用と運航日数の減少による影響の両方を含めると、NCCには前年比で約300bp、単価ベースでは約4ドルの影響が生じます。スライド17のバランスシートと負債の満期プロフィールに目を向けますと、第3四半期までに17億ドル以上の営業キャッシュフローを生み出しました。
当四半期には1億3,000万ドルの借入金を返済し、年初来の9ヶ月間で約15億ドルの借入金を返済しました。今年度残りは約3億3,000万ドルの債務返済が予定されていますが、その大半は輸出信用機関によるバック・トゥ・シップ・ファイナンスに関連するものです。10月には営業信用枠の借り換えを成功裏に完了し、債務の満期プロフィールを延長し、流動性の増加をもたらしました。リボルビング・クレジット・ファシリティは8億7,500万ドルから12億ドルに増額され、2026年10月に3年満期となった。
加えて、2029年までの8.125%の有担保上位債券7億9,000万ドルを発行した。この純収入と手元資金は、25年1月に満期を迎えるタームローンAの約8億ドルの全額返済に充てられた。新紙幣発行に対する需要には特に満足している。当社の財務状況と見通しに対する市場の信頼が高まったことを反映しています。
ネット・レバレッジについては、引き続き大幅な改善を見込んでいます。将来の引渡しを予定している注文船に関する負債を除けば、12ヶ月後までの純レバレッジは現在の高水準から大幅に低下する見込みです。これは2023年に竣工する船舶を調整するものではありません。2023年以降に竣工する船舶は、調整後EBITDAに通年で寄与することなく、分子に負債を全額計上することになります。スライド18に示した当社の流動性は引き続き高く、10月に実施したリボルバーの増額を調整すれば、当四半期末時点で約25億ドルとなります。
引き続き、当社の強固な流動性ポジションは、継続的なキャッシュ創出と魅力的な成長プロファイルと相まって、予定されている債務償却や資本支出を含む当面の流動性ニーズを満たす道筋を提供すると考えています。それでは、最後にハリーにコメントをお願いします。
ハリー・ソマー — ノルウェージャン・クルーズ・ライン社長兼CEO
ありがとうございました。質疑応答に移る前に、スライド19にあるいくつかの重要なポイントをお伝えしたいと思います。第一に、本日ご説明した当面の優先事項の遂行に注力しています。第二に、現在取り組んでいる包括的な戦略的見直しにより、将来のビジョンを明確にすることに全力を注いでいます。
第三に、旅行や体験に対する消費者の需要は引き続き旺盛です。地域的な一時的な混乱にもかかわらず、当社は引き続き12ヶ月先までの予約状況を非常に好調に維持し、価格も上昇しています。当社の先進顧客預金残高も、2019年第3四半期比59％増の31億ドルに達しています。第4に、当社のマージン強化イニシアチブの結果、当社の企業文化に根本的な変化が見られました。
現在、当社の主要なコスト指標は3四半期連続で順次改善しており、今後も、お客様が望む卓越した商品とサービスを提供しつつ、マージンの回復を加速させるための追加的な施策を特定し、実施してまいります。最後に、当社の流動性は非常に強固であり、今後数年間はバランスシートの回復とレバレッジの削減を最優先課題として取り組んでまいります。本日は多くのことをお話しさせていただきました。それでは、ここでコメントを終わらせていただき、ご質問をお受けいたします。
質疑応答
ジェシカ・ジョン — 投資家対応・ESG・広報担当副社長
このプラットフォームは、投資家の皆様が経営陣に対する質問を投稿し、アップ・ヴォーティングするための別の手段を提供するものです。今期、最も多く寄せられた質問のひとつは、「地政学的な不安定さが高まっていますが、どのように対処していますか」というものでした。ハリー、この質問に答えてくれますか？
ハリー・ソマー — ノルウェージャン・クルーズ・ライン社長兼CEO
もちろんです。ご質問ありがとうございます。中東情勢の緊迫化に伴い、私たちの資産を再配置することができるのは、この業界における大きな強みであり、差別化要因のひとつです。
ゲストとクルーの安全と幸福は、間違いなく私たちの最優先事項です。10月上旬に中東情勢が不安定になった際、私たちは直ちに旅程を変更し、まずイスラエルで折り返しまたは冷却する便をその後数週間で開始し、2024年までのすべての便に変更を加えました。このような変更を行うために、マリン、コマーシャル、ブランドの各チームが迅速に団結し、代替港の確認やお客様への連絡に積極的に取り組んだことを、大変誇りに思います。
今後の出航については引き続き注意深く監視・評価し、必要に応じて調整していきます。このような変更を急遽行うことは決して容易なことではありませんが、私たちの組織はこの最新のチャレンジに立ち向かい、私たちが業界最高のチームであることを改めて証明することができました。オペレーター、質問を受け付けます。
オペレーター
ありがとう、ハリー。最初のご質問はウェルズ・ファーゴのダン・ポリッツァーさんからです。ご質問をどうぞ。
ダン・ポリッツァー — ウェルズ・ファーゴ証券 — アナリスト
皆さん、おはようございます。私の質問にお答えいただきありがとうございます。今朝、私たちや投資家が注目しているのは、当然のことながら2024年の見通しだと思います。つまり、ドライ・ドックに関連するコストについて、2、3の異なるデータを示されたと思います。
しかし、私たちが継続的なコスト削減について考えるとき、ドライ・ドック以外の来年の調整済みクルーズ・コストについてどのようにお考えでしょうか。また同様に、需要面では、東地中海とその緊張関係という点で、今は少し未定ですが、どのようにお考えでしょうか。しかし、イスラエルからの収量への影響についてはどうお考えですか？おそらく、より高利回りの旅程になると思いますが。ありがとうございました。
ハリー・ソマー — ノルウェージャン・クルーズ・ライン社長兼CEO
ダン、ご質問ありがとうございます。おはようございます。イールド・デマンドのご質問は私がお受けし、来年のコスト・ガイダンスについてはマークからコメントさせていただきます。もちろん、これは悲劇的な出来事であり、犠牲となられた方々には心よりお悔やみ申し上げます。
しかし、私たちはこれが短期間で収まることを期待しています。そのため、第4四半期に多少の影響があるのは明らかですが、第1四半期には在庫はほとんどありません。実際、この地域に実質的に戻るのは来年の第4四半期になってからです。そのため、第1四半期と第2四半期にあるわずかな出航便を除けば、全体的な在庫に占める割合はごくわずかですが、予約は非常に好調に推移しています。
今朝、報告書を見ました。来年の2023年については、どの月も、どの月も、昨年の今頃の同じ月よりも高い予約率となっています。ですから、今日ガイダンスを出すつもりはありません。それは台本で少しお話しました。
しかし、来年の需要は引き続き好調のようです。
マーク・ケンパ — エグゼクティブ・バイスプレジデント、最高財務責任者
それからダン、コストに関する質問をお受けします。以前から申し上げているように、私たちはコスト・ベースに徹底的にこだわり、その適正化を図ってきました。その結果、3四半期連続で単価を下げることに成功しました。2024年に向けて、いくつかのプレッシャーがあります。
乾ドックの影響については、実際の乾ドック費用そのものと、稼働日数の減少の両方についてお話ししました。これは単価に約300ベーシス・ポイント、約4ドルの上乗せになります。ですから、2023年時点の出港率が1.53ドルから1.54ドルのゾーンにあるとして、それに約4ドルを上乗せした場合、どこでインフレが発生するかということになります。私たちは利益率向上策の一環として多くのプログラムを実施しており、今後もすべてのコストを削減するつもりです。
インフレ圧力がどの程度緩和されるかはまだ分からない。しかし、ここ3四半期、特に2022年後半に私たちができたことを示すことで、モデリングの観点から考え始めるための非常に確かなデータが得られたと思います。
ダン・ポリッツァー — ウェルズ・ファーゴ証券 — アナリスト
分かりました。参考になりました。それから、私のフォローアップですが、ハリー、あなたの前任者は価格規律の維持とディスカウントの回避にかなり固執していました。つまり、来年のことを考えるに当たって、いろいろなことが動いていて、かなり流動的な環境のように思えますが、3隻の新造船を加え、ウェーブシーズンに入ったばかりですが、価格設定に対するアプローチに何か変化はありますか、また、積荷の利回りとのトレードオフを考えるに当たって、何か変化はありますか。
ハリー・ソマー — ノルウェージャン・クルーズ・ライン社長兼CEO
私も価格設定の規律を守ることを固く信じています。それが長期的な利回り上昇の鍵であることは明らかです。大幅な値引きから立ち直るのは本当に難しいことです。とはいえ、来年の予約が過去最高レベルというのは幸運なことです。
以前、電話や台本でお話ししたように、たとえ私が信者でなかったとしても、そのような方向に転換する必要はないでしょう。しかし、はっきり言って、私は信じている。
ダン・ポリッツァー — ウェルズ・ファーゴ証券 — アナリスト
わかりました。ありがとうございます。
オペレーター
次の質問は、スティーブ・ヴィエジンスキーさんからです。ご質問をどうぞ。
スティーブ・ヴィーチンスキー — スティフェル・ファイナンシャル・コーポレーション — アナリスト
おはようございます。おはようございます。そこで、できればコスト面についてお聞きしたいのですが、マージン、つまり今後の機会についてお聞かせください。そして、そのマージンの機会と、顧客体験を守ることのバランスをどのように取っているのか。
それから、もし予約や搭乗の面で何らかの減速があった場合、そのフロースルーをどのようにお考えですか？
ハリー・ソマー — ノルウェージャン・クルーズ・ライン社長兼CEO
では、コストとカスタマー・エクスペリエンスのバランスについては私から、マージンの機会や減速環境下で起こりうることについてはマークからお話しさせていただきます。私たちには素晴らしいデータがあります。ある時点で6万人、7万人のゲストがバケーションを体験しているわけですから、変更を加えればリアルタイムで即座に影響が出ます。
実際、私たちは変更を加える前にゲストと話し、変更を検討します。そして、ゲストの満足度、船内予約、リピート率、船内収益の創出など、このようなしっかりとした見解によって、私たちが行ったことがプラスなのかマイナスなのかがすぐにわかるのだと思います。スティーブ、私たちが常に正しいことをやっているとは言いません。しかし、私たちはこのような変更を行うのに、とても理路整然としたアプローチをとっているため、間違っているよりも正しいことのほうがはるかに多いのです。
だからこそ、世界的にインフレが続いているにもかかわらず、私たちは3四半期連続でコスト削減を実現しているのです。私はマークの情熱に共感している。我々はまだ終わっていない。しかし、今後もコスト削減が続くとはお約束できません。
マークは来年のドライ・ドックに関する逆風についていくつか話してくれたが、インフレは現実だ。しかし、私たちが引き続き注力していくことは約束できる。これは短期的な取り組みではない。中途半端なものではない。
これは、私たちのビジネスに対する考え方における恒久的な大転換であり、私たちは常に、ビジネスにおけるあらゆるコストに対して攻撃を仕掛け、それが適正化され、ゲストに素晴らしい体験を提供することとのバランスが取れていることを確認するつもりです。聞いてください、私たちのフリート全体では、いつでもゲストの半分は過去のゲストなのです。とはいえ、私たちはまだまだチャンスはあると楽観視しています。マークは？
マーク・ケンパ — エグゼクティブ・バイスプレジデント、最高財務責任者
そしてスティーブ、マージンの改善とフロースルーに関連して、ハリーがコスト面で言ったことを強調させてください。私たちは会社のDNAを変えようとしています。これは1回限りのチャンスではありません。これは継続的な企業文化の変革です。
ですから、私たちはそのことを強調したいと思いますし、それに全力を尽くしています。私たちを際立たせていることのひとつは、景気減速が起きた場合、それを緩和するためにどのような機会があるかという点だと思います。何よりもまず、私たちはバンドル戦略をほぼ完成させました。それが非常に良い追い風になっていると思います。
それに加えて、オンボードでの支出について考えてみると、私たちはより賢くなり続け、お客様が私たちのエコシステムに入った時点から、より多くのお財布を手に入れることができるようになり続けています。クルーズ前の売上高は19年の同時期と比較して80％以上増加したことは、準備中の発言でお話ししました。ですから、これは今後も微調整を続けていく戦略だと思います。私たちはそれを正確に行うことはできません。
しかし、より長い期間にわたって財布の中身を充実させるために、この戦略は私たちをさらに守ってくれると思います。私たちは利益率の改善に非常に注力しています。私たちの場合、これは複数年にわたる取り組みになると言ってきました。2019年のマージン以上に戻すことを妨げるような構造的なものはないと考えています。
しかし、我々の保有機材と配備構成を考えると、それを達成するにはもう少し時間がかかると思います。しかし、我々はそのために全力を尽くしています。
スティーブ・ヴィーチンスキー — スティフェル・ファイナンシャル・コーポレーション — アナリスト
素晴らしいご意見です。マーク、ハリー、ありがとう。それから2つ目の質問ですが、2024年について、予約の観点からどのような形になるのか、もう少し詳しくお聞かせいただけますでしょうか。リリースの中で、最適なポジションで予約が入っているとおっしゃったことはよく理解しています。
しかし、ブランドそのものについてもう少し詳しく教えていただけないでしょうか。つまり、例えばノルウェーのブランドと2つの高級ブランドの間に、来年に向けて何か重要な違いがあるとお考えですか？
ハリー・ソマー — ノルウェージャンクルーズライン社長兼CEO
ノルウェージャン・クルーズ・ライン社長、最高経営責任者 ハリー・ゾンマー — ノルウェージャン・クルーズ・ライン社長、最高経営責任者です。ただ、すでに申し上げたことをもう一度申し上げます。今後12ヶ月間の予約状況は過去最高です。2024年についても過去最高の予約状況です。
その期間だけを見ても、価格設定は高くなっています。そのため、今後数ヶ月は長期的な戦略を策定するために時間を費やすことになると思いますが、それは配備、投資、設備投資、製品搭載の選択などすべてに影響を与えることになるでしょう。そして、そのプロセスの最後には、2024年のガイダンスだけでなく、25年、26年、そしてそれ以降の明確な財務的道標を示すことができるようになるでしょう。
スティーブ・ヴィーチンスキー — スティフェル・ファイナンシャル・コーポレーション — アナリスト
わかりました。分かった。ありがとう。ありがとう。
オペレーター
[次の質問はクリーブランド・リサーチのヴィンス・シーピエルさんからです。ご質問をどうぞ。
ヴィンス・シーピエル — クリーブランド・リサーチ社 — アナリスト
素晴らしい。ありがとうございます。さて、4Qのイールドガイドの更新ですが、価格設定はおそらく90日前にお考えになっていたものとほぼ一致しているようですが、一方、稼働率の方が大きく変化しています。イスラエルやハワイとの関連はどの程度あるのでしょうか？それから、24年に向けて考えるとき、以前はCOVID以前の時代からフリートの変化による構造的な逆風が1ポイントから2ポイント程度あるという見方があったと思いますが、来年に向けた稼働率回復の道筋を考える上で、それはまだ良い方法でしょうか？
マーク・ケンパ — エグゼクティブ・バイスプレジデント、チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
そうですね、ヴィンス、稼働率について考えるとき、通常の年率換算で考えると、やはり良い方法だと思います。第4四半期については、稼働率がすべてです。私どもの指標を見ますと、第4四半期は101から102ぐらいになると予想していました。
そして今現在、およそ98と予想しています。その大半はイスラエルと中東地域です。また、船腹を増強するクローズ・イン・セールスの取扱量が減少しています。また、先日お話ししたように、シーズン後半のアジアの旅程に若干の不調が見られました。
価格面では、第4四半期の価格設定は好調でした。第4四半期も15％から16％の価格設定を見込んでいます。そのため、第4四半期の売上高の変動については、その大部分は運賃の変動によるものであり、このような単独でのコンフリクトの結果、4,000万ドルから5,000万ドル程度の変動が生じることになります。
ハリー・ソマー — ノルウェージャン・クルーズ・ライン社長兼CEO
はい。そしてヴィンス、ただひとつ付け加えるとすれば、先ほどの質問と関連しているのですが、これはノルウェージャン・クルーズ・ラインの経営方針を強化するものです。なぜなら、私たちは利回りの低いビジネスで、このような間際のキャンセルを埋めようと追いかけたわけではないからです。24年から目をそらし、必ずしも高利回りとは言えず、また戻ってくる可能性もないお客様の稼働率をさらに100ベーシスポイント追い求めるのは意味がありません。
私たちは2024年に焦点を当て続けたい。2024年は、これまで何度も申し上げてきたように、12ヶ月先までの予約状況や24年単体の予約状況が過去最高を記録するなど、かなり順調に推移している。
ヴィンス・シーピエル — クリーブランド・リサーチ・カンパニー — アナリスト
ありがとうございます。
ハリー・ソマー — ノルウェージャンクルーズライン社長兼CEO
ありがとうございます。
オペレーター
次の質問はUBSのロビン・ファーリーです。どうぞお進みください。
ハリー・ソマー — ノルウェージャンクルーズライン社長兼CEO
こんにちは、ロビン。
ロビン・ファーリー — UBS — アナリスト
お元気ですか。もう少しお聞かせ願えないでしょうか。中東とハワイ以外の地域については、クローズ・インが軟調だとおっしゃっていましたね。また、アジアやその他のエキゾチックな地域についても触れられました。
そこで何が起こっているとお考えですか？ハワイと中東で何が起きているかはよく理解できましたが、他のデスティネーションで何が起きているのかについては少しわかりません。
ハリー・ソマー — ノルウェージャン・クルーズ・ライン社長兼CEO
ハワイと中東は広範囲に広がっています。ハワイと中東は広範囲に広がっています。部分的で、それほど広範囲ではありませんでした。例えば、トルコを経由する東地中海のクルーズでは、通常よりもキャンセルが多く出ています。
来年の需要の抑制というよりは、クロージング・キャンセルのようなものです。また、ドバイからインドへ行くクルーズや、そのような地域のクルーズも同様に、若干クローズ・キャンセルが多くなっています。しかし、ハワイ、中東は3つのブランドすべてで広く見られたものです。そして、第4四半期の出発のほとんどは、その他の出発はより散発的なものです。
ロビン・ファーリー — UBS — アナリスト
わかりました。参考になりました。ありがとうございます。もしよろしければ、フォローアップをさせてください。
経費の質問に戻ります。第4四半期の経費が2019年のレベルに対して約19％増加していることを見て、あなたのフリートミックスは2019年とかなり似ていると思うのですが、2019年に比べて大きな経費の増加はありますか？また、そのような19％増を牽引するような、通常のインフレ以外のベースダウンをもたらすような費用を取り除く機会はあるのでしょうか？その19％の増加には、まだいくつかの異常なものがあるように思われます。ありがとうございます。
マーク・ケンパ — エグゼクティブ・バイスプレジデント、チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
おはようございます、ロビン。2019年の第4四半期と2019年の第4四半期を比較しますと、2019年の第4四半期は、さまざまな理由で、2019年のすべての四半期を見ても、通常のランレートよりも少し低くなっています。そう、これは季節的なビジネスなのです。
しかし、一般的に言えば、私たちのコストは季節的な問題にはあまり左右されません。2019年はノイズが多かっただけです。より重要な指標は、ランレートと2023年と22年の間の一貫性を見れば、我々は下降を続けているということだと思います。そして、フリートミックスについてのコメントですが、少し明確にしておきたいと思います。というのも、現在の状況を見ると、2019年にはなかったオセアニアとリージェントのラグジュアリーおよびウルトララグジュアリー商品の構成比が絶対的に高くなっているからです。
ですから、それも一役買っていますが、19年4Qの絶対的な数字にそれほど注目することはないでしょう。
ロビン・ファーリー — UBS — アナリスト
わかりました。ありがとうございます。私は通年ベースでフリートミックスを見ています。しかし、確かに第4四半期は高級志向が強まりました。
わかりました。ありがとう。ありがとうございました。
マーク・ケンパ — エグゼクティブ・バイスプレジデント、最高財務責任者
ありがとうございます。
オペレーター
[オペレーターの指示］次の質問は、バークレイズのブラント・モンターさんからです。どうぞお進みください。
ブラント・モンター — バークレイズ — アナリスト
皆さん、おはようございます。私の質問にお答えいただきありがとうございます。ロビンの最初の質問に続いて、あなたがおっしゃった4Q決算の不調についてお話ししたいと思います。イスラエルで起こっていることが間接的に影響していると解釈できるトルコと、アジアで起こっていることを区別したいと思います。
後者については、私たちが何四半期も前から話していたことですが、しばらく前に実施されたことのようです。そこで質問なのですが、これは4Qの目的地限定のもので、1Qには反映されないのでしょうか？それとも、来年に漏れる可能性があるのでしょうか？ありがとうございます。
ハリー・ソマー — ノルウェージャン・クルーズ・ライン社長兼CEO
4Qの状況ですが、まずブラントさん、おはようございます。4Qの状況は本当に第4四半期に限定されたもので、ブッキングカーブがうまくいかなかったことに関連しています。つまり、私たちは多くのことを正しく行っています。しかし、第4四半期の状況を見ると、私たちの予約曲線がうまくいっていないことがわかります。
しかし、来年の第4四半期を今年の第4四半期と比較すると、アジアの旅程はもちろんのこと、全フリートにおいて、来年の第4四半期の予約は大幅に上回っています。このことは、マークが申し上げたように、この短期的な混乱が来年に向けて解決されたという自信につながります。第1四半期についてはそれほど心配していません。というのも、第1四半期のコンプは2023年まで遡ります。2023年の第1四半期は、アジアでCOVIDの制限など、さまざまな問題がありました。
ですから、これは来年に向けて意味のある追い風のひとつです。
ブラント・モンター — バークレイズ — アナリスト
わかりました。参考になりました。すみません、ジョン、他の皆さんは2つ質問されたので、私はここで質問させていただきます。ヘッジ・ブックは36％ということですが、これは少し……まだ少し下回っていますね。
19年の現時点では、2020年に向けて55％か56％といったところだと思います。それでは、来年に向けた燃料戦略についてお聞かせください。
マーク・ケンパ — エグゼクティブ・バイスプレジデント、最高財務責任者
戦略に変更はありません。2024年の時点で36％のヘッジをしています。いつも言っているように、私たちの目標は50％程度のヘッジで年を越すことです。私たちは非常に臨機応変に対応しています。
だから、市場に下落があれば、それを利用する。昨日も少し下げがあり、ポジションを取った。ですから、基本的な戦略の変更はありません。ただ、本当に市場のタイミングを見計らい、追加ポジションを置く良い機会があると感じたときに、そのポジションを置くだけです。
ブラント・モンター — バークレイズ — アナリスト
なるほど。ありがとうございます。
オペレーター
次の質問はシティのジェームス・ハーディマンです。続けてください。
ジェームズ・ハーディマン — シティ — アナリスト
おはようございます。私の質問にお答えいただきありがとうございます。第4四半期の決算への影響以上に、中東からの影響について皆さんがどのようにお考えになっているのか、ちょっと確認しておきたいと思います。A、2024年にイスラエルを旅程から外すということですが、明らかにその代わりになるものがあると思います。
それが2024年の見通しに何らかの影響を及ぼしているとお考えですか？また、来年は中東への訪問が4%になるとおっしゃいました。そのビジネスがどのような影響を受けるのか、どのように考えればいいのでしょうか？ハリー、あなたは希望を抱いていると言ったと思います。今、大変な状況であることは明らかで、この地域で影響を受けているすべての人々にお見舞い申し上げます。それは、紛争そのものが短期間で終わり、ビジネスが正常に戻ることを願っているということですか？あるいは、この地域の緊張が高まった状態であっても、歴史に基づけば、その震源地以外の地域では最終的に通常の状態に戻るのでしょうか？そのあたりをどのように区分けすればいいのか、確認したいのです。
ハリー・ソマー — ノルウェージャンクルーズライン社長兼CEO
ジェームス、いくつかのポイントに触れられていたので、分解してみます。まず申し上げたいのは、来年の4%というのは、ほとんどが第4四半期に偏っているということです。つまり、第1四半期は生産能力の1％、第3四半期は1％、第2四半期は3％、第4四半期は10％です。また、これほど遠い将来に偏っているため、イスラエルの代わりに他の場所に行くような代替旅程は、通常のレベルで予約するのに十分な時間があると楽観視しています。
また、この路線がなくなれば、他の路線に置き換わると考えていいのでしょうか？その質問に対する答えは、そうです。私たちは、この航路が中断されたからといって、どの船も完全に取りやめたり、欠航させたりするつもりはありません。もう少し長期的な視点で考えると、人々がイスラエルに安心して戻れるようになるまでにはしばらく時間がかかると思います。ですから、たとえ紛争が短期間で終結したとしても、私たちは2024年にイスラエルへの寄港をすべて取りやめるつもりです。
私たちは、エジプトや中東の他の場所に戻る能力についてはもっと強気です。率直に言って、私たちは通常のクルーズで中東に行くことはあまりない。シーズンの始まりと終わりにヨーロッパを発着する船の乗り換えの一部として行くだけです。とはいえ、紛争がいつまで続くかにもよりますし、まだ判断するのは少し早いですが、この紛争の範囲や性質が2024年の目標に重大な影響を与えることはないだろうと考えています。
ジェームズ・ハーディマン — シティ — アナリスト
なるほど。それは非常に理にかなっている。もちろん、難しいことではありますが、実によく理解できました。ありがとうございます。
オペレーター
次の質問はメリウス・リサーチのコナー・カニンガムです。どうぞお進みください。
コナー・カニンガム — メリウス・リサーチ — アナリスト
皆さん、こんにちは。ありがとうございます。ただ、2024年に新規の納入がないということですが、帳簿上のポジションが高いということですね。来年に向けたマーケティング費用にどのような変化があるのでしょうか？自然なステップダウンになると思います。
また、全体的な納品数の少なさが、24年の同業他社と比較して際立っているように思います。具体的な計画についてどのようにお考えなのか、お聞かせください。ありがとうございます。
マーク・ケンパ — エグゼクティブ・バイスプレジデント、最高財務責任者
ありがとう、コナー。その通りです。12月のリージェント・グランディアーの後、25年の春まで次の引渡しはありません。ですから、少しチャンスがあります。
しかし、コスト、特にマーケティングに関するご質問ですが、この分野では削減が見込まれます。というのも、明らかに2025年に導入される新しい生産能力のために販売することに変わりはありませんし、納入日よりかなり前に販売することになるからです。しかし、もちろん、単に納入のタイミングをずらすだけで、何らかの効率性を見出すことはできると思います。
ハリー・ソマー — ノルウェージャン・クルーズ・ライン社長兼CEO
そうですね。2025年にはオセアニアとNCLの2隻の客船が就航する予定です。わかりました。ジョン、もう1つ質問をどうぞ。
オペレーター
ありがとうございます。最後の質問はトゥルーイスト証券のパトリック・ショールズです。続けてください。
パトリック・ショールズ — トゥルーイスト証券 — アナリスト
素晴らしい。ありがとうございます。ハリー、マーク、おはようございます。来年25年にはリッツカールトン、フォーシーズンズという新しい高級ブランドが市場に出てきます。
そのような新しい競争力のある供給が、御社の2つの高級ブランドに与える影響はありますか？
ハリー・ソマー — ノルウェージャン・クルーズ・ライン社長兼CEO
パトリック、これらの客船はほとんどが小型客船で、全体から見ればそれほど大きな増船ではありません。ですから、その質問に対する簡単な答えはノーです。リージェントもオセアニアも予約状況に変化はありません。
パトリック・ショールズ — トゥルーイスト証券 — アナリスト
わかりました。ありがとうございます。それから、ちょっと補足の質問です。プレスリリースの中で、あなたは最適なブックポジションという言葉を使いました。
最適という言葉に注目したいと思います。ハリー、あなたの考える最適とはいったい何ですか？この場合、それは何を意味するのでしょうか？
ハリー・ソマー — ノルウェージャン・クルーズ・ライン社長兼CEO
高いレベルでは、今後12ヶ月以内に出発する航海の60％から65％が予約されていることを最適と定義しています。これは厳密なルールではありません。また、過去最高水準にあるとも言っています。この0.02ドルを組み合わせて、好きなように外挿することができます。しかし、実際にはそれ以上だ。
私たちはすべての航海について、ブッキングカーブのどの位置にあるのか、需要、価格設定、マーケティング費用など、最終的なマージンを最大化するような管理をしていないのかを確認したいと思っています。それが最適ということです。ですから、マクロ的な概念と、航海単位での粒度の細かい概念があるのです。
パトリック・ショールズ — トゥルーイスト証券 — アナリスト
わかりました。ありがとうございました。
ハリー・ソマー — ノルウェージャンクルーズライン社長兼CEO
パトリック、ありがとうございます。本日はお集まりいただきありがとうございます。ご質問にはいつでもお答えしますし、今日はジェシカとサラのお二人をお迎えします。それでは、良い一日をお過ごしください。
ご安全に。ありがとうございました。
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