ロイヤルカリビアン決算内容コール和訳
ジェイソン・リバティ — 最高経営責任者
マイケル、皆さん、おはようございます。本題に入る前に、先週の新造船「アイコン・オブ・ザ・シーズ」の記念すべき進水式について少し振り返ってみたいと思います。時折、現状を一変させるような革命的な製品が登場することがあります。バケーション業界にとって、その商品であるアイコン・オブ・ザ・シーズが先週、信じられないほどのファンファーレとともにデビューしました。
私たちロイヤル・カリビアン・グループの使命は、責任を持って最高のバケーション体験をお届けすることであり、アイコンはその素晴らしい体験と素晴らしいクルーによって、地球上で最高の家族バケーションをお届けします。何年もの計画と期待を経て、アイコンが先週末、ついに最初の収益ゲストを迎え入れたことに、私は本当に感激しています。インテル・マイアミやサッカーのゴアット、リオネル・メッシとの画期的なスポーツ・パートナーシップとともに、この船からの驚異的なゲストのエンゲージメントと口コミによって、私たちはこの先何年も、ゲストのために何百万ものバケーションの思い出を作ることを楽しみにしています。アイコン・オブ・ザ・シーズを夢見、革新し、完璧に実現させるために7年間絶え間なく働いてくれた素晴らしいチームに心から感謝します。
さて、2023年と2024年についてお話ししましょう。2023年は、スライド5にありますように、当社ブランドに対する比類なき需要に後押しされ、例外的な年となりました。純収益は2019年比で13.5%増となり、1月時点の予想の3.5倍以上となりました。純利益は1月時点の予想を約10億ドル上回り、調整後の1株当たり利益は1月時点の予想の2倍以上となりました。
当社は引き続き事業基盤全体のコスト構造の再構築に注力し、持続的なマージンの拡大を実現しました。イノベーションは当社のDNAの中核です。そして2023年、私たちはその革新的な精神を、新しい客船や寄港地だけでなく、バケーションの旅のあらゆる場面で素晴らしいゲストの体験に向け続けます。ゲストの満足度スコアは非常に高く、2019年の2倍のペースで再予約をいただいている新規のゲストとロイヤルティの高いゲストの両方を記録的に魅了しました。
2023年の堅調な業績は、APCDあたりのEBITDAとROICが目標の頂点に達するなど、3つの目標に向けた軌道を大幅に加速させました。また、投資適格指標の目標に向けてバランスシートの強化を大きく前進させながら、将来への投資も継続した。第4四半期の売上高利回りは18％近く上昇し、2024年契約は価格面でも数量面でも当社史上最強の帳簿状況にあります。私は、ロイヤル・カリビアン・グループの全員が、好調な業績を達成し、将来の成長を推進しながら、このような成果を上げてくれたことに感謝し、誇りに思います。
2024年のウェイブシーズンは、記録的なスタートを切り、勢いは続いています。予約は、すべての主要商品で一貫して昨年をはるかに上回るペースで推移しています。実際、当社史上最高の予約数を記録した5週間は、すべて前回の決算説明会以降に発生したものです。その結果、当社のキャパシティは前年比8.5％増となった。
2024年に予約可能な在庫は、1年前の2023年よりも少なく、第1四半期に残っている客室数は半分です。私どもの商業施設は全速力で前進しており、すべてのチャネルで2023年の水準を上回る質の高い需要があります。当社の消費者向けダイレクト・チャネルは、消費者のデジタル・エンゲージメントへの嗜好と、当社の継続的な機能強化投資が記録的な予約を支えており、引き続き極めて好調に推移しています。旅行パートナーも昨年を大幅に上回る予約を獲得しており、当社の高い期待を上回っています。
特に北米からの需要は引き続き好調で、今年は約80％のお客様が北米からご旅行される予定です。私たちのブランドのグローバルな魅力と機敏なソーシングモデルにより、私たちの客船を世界中の複数の市場に配置することで、最も利回りの高いゲストを誘致することができます。私たちのブランドはそれぞれのセグメントをリードしており、セクターを超えた質の高い需要の取り込みや、新たな消費者層からの調達に非常に成功しています。2024年以降の消費者需要について考えるにあたり、私たちはマクロトレンドと、何百万人というお客様との日々の交流のデータポイントの両方に注目しています。
好調な労働市場、高賃金、余剰貯蓄、富裕度の上昇に支えられ、消費者のセンチメントは非常に前向きである。また、クルージングは、普及率が低く、消費者の検討意欲が高く、購入意向が高いという卓越した価値提案であり続けています。私たちは、市場、ブランド、商品を問わず、非常に熱心な消費者層を目の当たりにしています。人々は夢の休暇を当社で予約しようとしており、引き続き高いレベルで消費しています。
消費者はバケーションの予約を早めている。また、船内での消費も記録的な高水準と高率を維持しています。これにより、当社は旅行業界全体を凌駕し、陸上バケーションとの価格差を縮めることができます。私たちは、バケーション・エコシステムに新たな顧客を引き付け、最高のバケーション体験を提供し続けることで、ゲストの満足度を高め、再予約やリピーターを増やしていきます。
2024年は、三大目標の達成に向けて加速度的に前進を続けているため、40％の増益という記録的な年になりそうです。本日のリリースをご覧いただければおわかりのように、2024年には、いくつかの三大目標を従来の予想よりも1年早く達成できる見込みです。以前にも申し上げましたように、三位一体は、私たちが社内でベースキャンプと表現しているものに戻る道筋を作るものです。重要なマイルストーンではありますが、私たちの野望はそれをはるかに超えているため、最終目的地ではありません。
スライド6にあるように、2024年にはユートピア・オブ・ザ・シーズとシルバー・レイの就航、そして2023年に就航した3隻の素晴らしい客船の初年度就航により、8.5%のキャパシティ拡大を見込んでいます： アイコン・オブ・ザ・シーズ、セレブリティ・アセント、シルバー・ノヴァです。新造船は、私たちのバケーション体験を向上させ、私たちのブランドに新しいお客様を引き寄せるだけでなく、利回りの追い風となり、全体的な収益性を高めます。2024年には、新造船と既存船を含めた全船隊のパフォーマンスと、プライベート・デスティネーションのリーディング・カンパニーであること、そして強力な商業施設によって、利回りは5.25%から7.25%上昇すると見込んでいます。ロードファクターと運賃の伸びは、マージンへの継続的な注力と規律ある資本配分とともに、前年比40％増の記録的な収益をもたらし、3要素目標に大きく近づくと予想されます。
実績ある成功の方程式に変更はありません。適度な生産能力の増加、適度な利回りの向上、強力なコスト管理により、マージン、収益性、優れた財務実績が強化される。当社の経営基盤はかつてないほど大きく、強固なものとなっている。各分野でトップクラスのブランド、最高の人材、革新的で最高の機材と就航都市を有しています。
私たちは、お客様に生涯のバケーションを、株主の皆様には長期的な価値をお届けすることに、引き続き全力を注いでまいります。当社はバケーション業界をリードし、エキサイティングな新商品や新体験を創造しています。2024年には、画期的な客船や、高い評価を得ているデスティネーション、パーフェクト・デイ・アット・ココカイの拡大が予定されています。新造船の業績は極めて好調です。新造船投入時には常に好調なトレンドを期待していますが、アイコン・オブ・ザ・シーズは間違いなくその名にふさわしく、あらゆる面でまったく新しいレベルに到達しています。
アイコンの需要と価格は驚くほど好調です。今年は、オアシスクラス6隻目となるユートピア・オブ・ザ・シーズの引渡しも控えています。最後に、ウルトラ・ラグジュアリー・クルージングを再定義するエボリューション・クラスの2番船、シルバー・レイの引き渡しを予定しています。シルバーレイはこの夏、地中海でデビューし、その後南米でのウィンターシーズンに移行する予定です。
新造船とその素晴らしい革新的な体験は、陸上でのバケーションから市場シェアを奪う努力をさらに加速させます。私たちは、アイコン・オブ・ザ・シーズを迎えるタイミングに合わせて、パーフェクト・デイ・アット・ココケイのハイダウェイ・ビーチの拡張工事を完了し、この戦略的資産の利益を拡大しました。ハイダウェイ・ビーチは、パーフェクト・デイ・アット・ココカイにある最も新しい大人専用の究極のビーチフロントパラダイスで、この島のゲストの収容人数を年間300万人以上に拡大します。ロイヤル・カリビアン・インターナショナルのカリブ海地域のゲストの約3分の2が今年パーフェクト・デイ・アット・ココカイを訪れるため、私たちはフリート全体で高い満足度と高い利益率を実現することができます。
お客様との関係を深める旅は今年も続きます。販売チャネルを最適化し、顧客ロイヤリティをさらに高め、獲得コストを下げるために、商業能力をさらに高めていきます。ここ2、3年の船内収入の大幅な増加は、お客様が船内体験をより簡単に事前予約できるよう導入された新機能によるものです。2024年度も引き続きこれらの機能を強化していきます。
現在、船内購入の約3分の1がモバイル・アプリを通じて行われており、2024年には2023年と比較して約40％増のプレクルーズ収入がすでに予約されています。覚えておいていただきたいのは、クルーズ前に船内体験を購入する顧客は、クルーズ前に購入しない顧客よりも約2.5倍多く消費しているということです。私たちは、最新のデジタル・トラベル・プラットフォームに投資することで摩擦を取り除き、お客様がこれまで以上に簡単に夢の休暇を予約できるようにするとともに、ウォレットシェアの拡大を目指します。また、引き続きビジネス・エクセレンスを推進し、利回りの向上とプラットフォーム全体の効率化を図ります。
私たちのチームは、最高のゲスト・エクスペリエンスを責任ある方法で提供することに注力しながら、コストの抑制と収益性の向上に取り組んでいます。長期的な収益目標を達成しながら、常に責任ある行動を取ることを保証するため、私たちのサステナビリティへの意欲は、日々の戦略的・財務的意思決定に役立っています。私たちは、地球を持続させ、地域社会に活力を与え、イノベーションを加速させるという「see the future」のコミットメントを前進させています。炭素原単位削減目標の達成に向けて順調に年を越し、2024 年には目標の半分を大きく上回るところまで来ています。
これを可能にするため、私たちは2025年にセレブリティ・エクセルに搭載される予定の、メタノールに対応した初の3燃料エンジンのようなイノベーションを加速し続けました。すべての新造船は、私たちのエネルギー転換への取り組みを前進させるものです。革新的な「アイコン・オブ・ザ・シーズ」は、エネルギー効率の業界基準を24%上回っています。また、アイコンと最近就航したシルバー・ノヴァは、革新的な廃棄物エネルギー・システムなどの新技術を船内で活用することができます。
新しい技術を試験的に導入するために常に最新の船を使用することで、2050年までにデスティネーション・ネット・ゼロ目標を達成するために今行っている決定を検証することができます。最後に、ロイヤル・カリビアン・グループの未来は非常に明るいものです。強力な事業基盤と実績ある戦略により、私たちはお客様に生涯のバケーション体験を提供するとともに、新たな財務記録を達成できる長期的な株主価値をお届けしています。私たちは、2024年以降も継続的に成長できる体制を整えています。
それでは、ナフタリさんにお願いします。ナフ？
ナフタリ・ホルツ — 最高財務責任者
皆さん、おはようございます。まず、第4四半期の業績についてご説明します。調整後の1株当たり利益は1.25ドルとなり、10月のガイダンスの中間値を約15％上回りました。すべての主要商品が予想を上回り、第4四半期の利回りは2桁の伸びを示しました。
純イールドは2019年比でほぼ18%上昇し、シルバーシーに関連する報告ラグ解消による200ベーシスポイントのドラッグがなければ20%になっていただろう。ロードファクターは105％、運賃は約19％上昇し、チケット収入、船内収入ともに大きく伸びた。燃料費を除く正味クルーズ費用は、2019年第4四半期と比較して6.7%増加しました。前回の決算説明会以降、株価は50%以上上昇し、事前のガイダンスに対して株式ベースの報酬費用が250ベーシスポイント増加しました。
株式ベースの報酬の増加を除けば、当社のコストは予想通りでした。収益性の向上に注力した結果、第4四半期の調整後EBITDAマージンは2019年の水準を上回る30%を達成することができました。また、余剰キャッシュフローを活用して債務を返済し、3分法の目標に沿って支払利息を削減しました。スライド5でご覧いただけるように、2023年は例外的な年でした。
売上高は約140億ドル、調整後EBITDAは45億ドル、営業キャッシュフローは44億ドルでした。燃料費を除く正味クルーズ費用は2019年比で7.9％増加しました。また、NCCxには、事前のガイダンスに対し、株式報酬の増加に関連するコストが約65bp増加しました。当社のコスト実績は、マージン向上を支援するために過去数年にわたって実施してきたすべての措置による継続的かつ持続的な利益を反映しています。
また、当社の実証済みの成功の方程式により、調整後の1株当たり利益は6.77ドルとなり、1月の当初予想の2倍以上となりました。それでは2024年の見通しに移り、まず通年の生産能力と配備についてご説明します。通年の生産能力は2023年比で8.5％増加する見込みです。今年は、2023 年比でほぼ 2 倍のドック日数があり、APCD の伸びが 1％減 少し、その結果、第 1 四半期と第 3 四半期の能力増加が顕著になります。
APCDは第1・3四半期で10％前後、第2四半期で5％、第4四半期で8％の伸びが見込まれる。2024年は一貫して好調な予約状況です。また、ジェイソンが述べたように、今年は記録的なウェーブで非常に好調なスタートを切っている。その結果、料金、予約数ともに昨年の同時期を大きく上回っています。
カリブ海、ヨーロッパ、アラスカ、オーストラリアを含むすべての主要商品の予約は昨年を大きく上回っている。カリブ海地域は、前年同期比で13％増となり、今年度の展開の55％強を占めている。この増加は、アイコン・オブ・ザ・シーズとユートピア・オブ・ザ・シーズの追加とセレブリティの夏期プログラムの大型化によるものです。この定員増を支えているのは、パーフェクト・デイ・アット・ココケイのハイダウェイ・ビーチの追加です。
カリブ海のプログラムは、予約率、予約数ともに昨年を大きく上回っています。アイコンの予約と価格は象徴的としか言いようがなく、ユートピアはカリブ海の短い市場で大幅な価格プレミアムを要求していますが、既存のハードに見られる傾向にも大変満足しています。欧州のキャパシティは前年比7％減の約15％です。前回の決算発表の時点で、イスラエル寄港を予定していた欧州地中海航路の旅程を変更しており、その後、イスラエル寄港の全船を配船し直しました。
紅海の状況については、お客様とクルーの安全を最優先に考え、常に状況を注視しています。今年、この地域で予定されているリポジショニング・クルーズはほんの一握りで、すでにシルバーシーの1隻を迂回させ、春には他の2、3隻についても不測の事態に備えた計画を立てています。ヨーロッパクルーズ全体の需要については、昨年10月の数週間、影響を受けた旅程の予約は低調でしたが、比較的早く回復し、現在では昨年の同時期を大幅に上回っています。その結果、ヨーロッパ航路の予約は昨年を大きく上回っています。
また、北米の他の旅程の動向にも大変満足しています。特にアラスカは、料金面でも運航本数面でも好調に推移しています。アラスカは、通年で6％、重要なサマーシーズンで15％を占めています。今年のアラスカ航路のキャパシティはわずかな増加にとどまりますが、アラスカ航路の展開にいくつかのエキサイティングな変更を加えました。
セレブリティは初めて、エッジ・クラスの客船セレブリティ・エッジで素晴らしいアラスカ・バケーションを提供します。また、シルバーシーの最新客船シルバー・ノヴァもアラスカを航行します。アジア太平洋地域はセレブリティ・キャパシティの10％を占めることになります。第2四半期にスペクトラム・オブ・ザ・シーズで中国に戻るため、アジアと中国の両方で好調な価格と需要の傾向が見られます。
これらすべてを考慮した上で、スライド7に2024年のガイダンスを記載しています。今年は3つの目標達成に向けた2年目の通年となりますが、業績は引き続き順調に推移しています。純利回りは5.25％から7.25％の上昇を見込んでおり、これは2023年の例外的な2桁の利回り上昇に続くもので、年を追うごとに加速しています。2023年は比較可能な高い水準となりましたが、通年の利回りの伸びは、驚異的な新ハードウェア、より高いロードファクター、より高い価格設定、パーフェクト・デイ・アット・ココケイの拡大、そして商業能力のさらなる向上が原動力となっています。
次にコストについてですが、事業の継続的な成長に伴い、引き続き利益率を高めることに重点を置いています。燃料費を除く通期の正味クルーズ費用は3.75％から4.25％の増加を見込んでいますが、これには乾ドック日数の増加とハイダウェイ・ビーチの運営による約315bpの影響が含まれています。乾ドックの大半は第 1 四半期後半から第 2 四半期前半にかけて実施されるため、上期のコスト の大半を圧迫することになります。残りの乾ドックは第4四半期に行われる予定です。
燃料費は通期で11億6000万ドルを見込んでおり、61％が市場金利を下回る水準でヘッジされています。今年はEUの排出税制度が導入され、欧州航路の40％の排出量に適用されますが、これが収益に大きく影響することはないと予想しています。現在の燃料価格、為替レート、支払利息に基づき、調整後の1株当たり利益は9.50～9.70ドルを見込んでいます。スライド8に要約したとおり、第1四半期のガイダンスに移ります。
第1四半期の乗船定員の約73%はカリブ海クルーズ、約18%はアジア太平洋クルーズ、残りの乗船定員は南米クルーズや探検クルーズを含むその他の旅程に割り当てられます。予約のロードファクターと料金は記録的な水準にあり、いずれも前年同期比で大幅に上昇しています。ガイダンスをご覧いただければお分かりの通り、ロードファクターの全面的な回復と、2023年第1四半期末から始まる好調な価格トレンドの年率化による、第1四半期の大幅な利回りの伸びを見込んでいます。カリブ海航路とオーストラリア航路の両方がイールドの伸びを牽引し、第1四半期の純イールドは約15％増加する見込みです。
燃料費を除く正味クルーズ費用は7.1％から7.6％の範囲で増加する見込みで、これには乾ドックの増加による380bpの影響とハイダウェイ・ビーチの運営に関連する費用が含まれます。また、第 1 四半期には、2023 年第 1 四半期と比較して、ロードファクターの上昇に加え、アイコンのス タートアップに関連するコストが約 200bp 発生します。これらすべてを考慮し、当四半期の調整後1株当たり利益は1.10～1.20ドルとなる見込みです。バランスシートに目を向けると、当四半期の流動性は 31 億ドルとなりました。
第4四半期には、リボルビング・クレジット・ファシリティとターム・ローンの借り換えを行い、11.5%の有担保上位債券の残り5億ドルを返済しました。11月には2.875%の転換社債を現金2億2,500万ドルと14万7,000株弱の発行で決済しました。当グループは2023年中に大きな進展を遂げ、投資適格の指標という3つの目標に向けてバランスシートを強化しました。業績の改善と規律ある資本配分により、レバレッジの削減を加速させ、年度半ばに竣工した新造船の影響を除いた場合、年末時点で調整後EBITDAに対する有利子負債総額の比率は約4倍となりました。
今後も積極的に負債を返済し、機動的な借り換えを進め、2024 年末までにレバレッジを 3 倍台半ば近くまで引き下げる予定です。債務の満期管理、支払利息の削減、資本配分の制限撤廃、完全な無担保バランスシートへの移行など、債務に対処するための優先事項に変更はありません。最後に、私たちは引き続き、三位一体の目標を達成しながら、戦略を実行し、使命を果たすことに全力を尽くし、集中していきます。三位一体はベースキャンプに戻る道筋を作るものであり、重要なマイルストーンではありますが、私たちの野望はそれをはるかに超えるものであるため、最終目的地ではありません。
強力なブックポジションと加速する需要環境が相まって、今年も利回りが大幅に向上し、収益が一段と拡大することは間違いありません。以上をもちまして、オペレーターに質疑応答の開始をお願いいたします。
質疑応答
オペレーター
[最初のご質問は、スティフェルのスティーブン・ウィチンスキーさんからです。どうぞ。
スティーブ・ヴィーチンスキー — スティフェル・ファイナンシャル・コーポレーション — アナリスト
2023年の好調と「アイコン」の発売、おめでとうございます。今年のガイダンスについて、特に歩留まりについて考えているのですが、その歩留まりガイダンスを少し分解していただけないでしょうか。また、ココケイに新しいハードウェアを導入されたこと、そして今年のオンボード利回りをどのようにお考えでしょうか。
そして最後に、このガイドを読むと今年の後半に利回りが鈍化する可能性があると思われる方もいらっしゃるかもしれませんが、それは単に見通しが立たないだけで、ロードファクターのコンプが厳しくなっているだけだと思います。
ジェイソン・リバティ — 最高経営責任者
皆さん、おはようございます。皆さん、おはようございます。まず、2023年は航空券、機内ともに非常に好調な年でした。第1四半期、ナフがコメントしたように、好調な収率は、昨年の第1四半期の半ばから始まった立ち上がり期に見られたような、ロードファクターの回復に伴う価格設定によるものです。
航空券の予約状況や機内販売で加速を感じさせないものはありません。そのため、私たちの成功の方程式である、適度なイールドグロースと優れたコストコントロールは、第2四半期をどのように進めていくかを考える上で非常に重要です。しかし、新ハードウェアであろうと、同じようなものであろうと、機内販売費であろうと、私たちが見ている予約環境という点では、それらすべてがプラスベースで北を向いています。第2四半期以降のビジネスが減速するという懸念は現時点ではないと思います。
スティーブ・ヴィーチンスキー — スティフェル・ファイナンシャル・コーポレーション — アナリスト
わかりました。ありがとうございます。納得です。それから、ジェイソン、あなたの三大目標について考えてみますと、あなたは今年、基本的にそのうちの2つの目標を達成しようとしていますが、三大目標の3つ目である1株当たり利益10ドル以上という目標は、今、私たちが見ているもの、あなたが今見ているものに基づけば、おそらく非常に高い確率で達成できる可能性があります。
それでジェイソン、あなたが三分割をベースキャンプと呼んでいることは知っています。しかし、ここからどうするのかが問題だと思います。つまり、三連単の目標が本当にベースキャンプだとしたら、ある時点でベースキャンプをはるかに超えるものを導入することを考え始めるのでしょうか？また、投資対効果のグレードや、あなた方と代理店のパートナーがそのタイムラインについてどのように考えているかについても教えてください。ありがとうございました。
ジェイソン・リバティ — 最高経営責任者
投資適格に関する質問はナフに任せます。私たちは、2年、3年の目標を持つことを得意とする組織だと思います。三位一体、組織の心をつかむこと、株主のために強力なリターンを提供することに集中すること、そして素晴らしいゲスト・エクスペリエンスを提供すること、さらに地球への影響を軽減すること。これらのことはすべて、私たちが毎日行っていることに大きくかかわっています。
三大要素の達成に近づくにつれて、私たちは次のプログラム、財務パフォーマンス・プログラムを評価し、経営陣が私たちが達成しようとしているものに集中していることを確認するだけでなく、私たちがどこに向かって進んでいるのかを全員が理解していることを確認するために、重要だと思われるプログラムを発表するつもりです。しかし、適度な利回りの向上、優れたコスト・コントロール、緩やかな事業の成長、就航都市への継続的な投資などを計算すれば、利益ベース、ROICベース、そしてマージン・ベースで非常に好調な業績を上げることができるでしょう。これらのことは、私たちが資本に対していかに規律を持ってきたかを考える上で、本当に重要なことだと思います。そして、投資適格の指標を達成するために、株主への資本還元について検討することになるでしょう。
ナフが投資適格について話してくれるのを待ちます。
ナフタリ・ホルツ — 最高財務責任者
ありがとう、ジェイソン。スティーブ。バランスシートについては、投資適格の指標を取り戻すことが三分法の一部であり、私たちはそれに本当に注力してきました。2023年の業績について発表したとおり、その方向で大きな前進を遂げました。
資本コストを引き下げました。というのも、業績が加速するにつれ、資本配分を規律正しく行うという私たちの方式によって、私たちが考えていたよりも早く負債を返済することができたからです。そして今年もそれを続けていくつもりです。私の発言の中で、私たちは目標に掲げたレバレッジ・レベルに非常に近い水準になると述べました。それに加えて、バランスシートの安全性を高めたいと考えており、そのためには、有担保または保証付で発行しなければならない債券の一部を借り換えまたは返済する機会を設ける必要があります。
格付け機関については、私たちは格付け機関と緊密に連絡を取り合っています。昨年の信用格付けのアップグレードには非常に満足しています。私たちは、私たちが安心して事業を行えるようなバランスシートを確保することに注力しています。そして、そのための進捗状況を確認するため、今後も格付機関と緊密に連絡を取り合うつもりです。
しかし、私たちは必ずしも格付けにこだわっているわけではありません。
オペレーター
次の質問はUBSのロビン・ファーリーです。どうぞ。
ロビン・ファーリー — UBS — アナリスト
ありがとうございます。ありがとうございます。お聞きしたいことがあります。紅海での旅程の一部について、変更の可能性について言及されましたね。
今日のガイダンス、2024年のEPSガイダンスには、紅海を経由する航路の変更という点で、あなたが必要と考えていることがすでに含まれているということでよろしいでしょうか？EPSガイダンスにすでに織り込まれているマイナス面を定量化できるかどうかわかりませんが。その後、フォローアップがありますが、そちらから始めます。ありがとうございました。
ジェイソン・リバティ — 最高経営責任者
ご質問ありがとうございます。私たちのガイダンスは完璧を求めるものではありません。ですから、紅海のようなことを考慮するとき、また1年の中で時折起こるようなことを考慮するとき、私たちはそのようなことをとても大切にしています。ですから、スエズを通過する、あるいはスエズを通過すると予想される一握りの船舶が、現時点でのガイダンスに影響を与えるようなことはないと思います。
そして、私たちは一般的に、完璧を求めないというガイダンスを設定しているのだと思います。
ロビン・ファーリー — UBS — アナリスト
わかりました。ありがとうございます。それから、潜在的な税制の変更、グローバルミニマム税について、また、御社の法人化や旅程を考慮した場合、それが御社にどのような影響を与える可能性があるか、また、それを軽減するために何かできることがあるかについて、最初に何かお考えがあればお聞かせください。
ナフタリ・ホルツ — 最高財務責任者
ロビン。そうですね、グローバルミニマム税は明らかに存在します。もし私たちが……ですから、私たちはそれを評価し続けます。何もしなければ2026年まで影響はありません。
もちろん、いくつかの緩和策を講じることで、その影響の大部分を軽減できると考えています。
オペレーター
次のご質問はバークレイズのブラント・モンターさんからです。どうぞ。ブラントさん、こんにちは。ミュートになっているかどうかご確認ください。
ブラント・モンター — バークレイズ — アナリスト
聞こえますか？
オペレーター
聞こえます。
ジェイソン・リバティ — 最高経営責任者
やあ、ブラント。
ブラント・モンター — バークレイズ — アナリスト
わかりました。みんな、すまなかった。今朝の決算おめでとうございます。最初の質問は、11月に見られたヨーロッパでの予約の鈍化ですが、それが戻ってきたというのは素晴らしいことです。しかし、ヨーロッパの季節性を考慮し、今年後半の利回りを考えると、通期のガイドに織り込まれていますが、今年後半の利回りの伸びは、カリブ海で最も好調な四半期と相関すると考えてよいのでしょうか。また、そのような状況がどのように進んでいくのか、お分かりになることがあればお聞かせください。
ジェイソン・リバティ — 最高経営責任者
ヨーロッパの需要が戻ってきたことは非常に喜ばしいことです。第2四半期以降、減速が懸念されるようなことはないと思います。すべての主要市場で、すべての主要な展開において、価格と数量が加速しています。また、ロードファクターや運賃の正常化についてお話ししたように、第1四半期は明らかに高い水準にあります。
第2四半期は引き続き好調に推移し、新しいハードウェアの導入などを通じて利回りが向上すると見込んでいます。そしてもちろん、ブラントさんがコメントされたように、私たちは前年同期比で非常に高いコンプを達成しています。
ブラント・モンター — バークレイズ — アナリスト
わかりました。参考になりました。そして2つ目の質問は、予約ポジションの記録についてです。現時点での上半期または通期の計上額と、それが前年同期比でどの程度違うのか、教えていただけますか？また、それに答えたくないということであれば、最適なカーブに関するあなたの哲学を改めてお聞かせください。また、これ以上予約を増やしたくないという段階にあるのであれば、テーブルの上にお金を残さない限り、収益管理戦略をどのように考えているのでしょうか。
ジェイソン・リバティ — 最高経営責任者
まず後者からお話しします。つまり、最適なカーブというのは、常に間違っているということです。それは……常に見積もりがあるからです。私たちは予約率を公表していませんが、昨年よりも明らかに、そして2019年の最高値よりも明らかに高くなっています。
我々は非常に洗練されたイールド・マネジメント・システムを導入しています。これらのイールド・マネジメント・システムは、2023年、そして2024年のWaveで非常に優れたパフォーマンスを発揮しており、私たちがより多くの財布のシェアを獲得することを可能にしています。また、昨年も見受けられましたが、このような実践を船上での活動やクルーズ前の販売活動に取り入れることも重要です。2023年の業績と2024年のトップラインの見通しを見る限り、継続的なアウトパフォームが期待できると思います。
ナフタリ・ホルツ — 最高財務責任者
はい。数量だけでなく、価格についてもコメントします。もちろん、数量だけでなく価格面でも前年を上回っています。ですから、現在の状況には非常に満足しています。
オペレーター
次の質問はJ.P.モルガンのマシュー・ボスです。どうぞ。
マット・ボス — JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー — アナリスト
ありがとうございます。ありがとうございます。また素晴らしい四半期をお過ごしですね。
ジェイソン・リバティ — 最高経営責任者
ありがとうございます。
マット・ボス — JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー — アナリスト
質問は2つに分かれます。ジェイソンさん、まったく新しいレベルに引き上げるとおっしゃいましたが、現在の立ち位置と、より大きな市場シェアの機会、そしてクルーズの先を見据えた多世代顧客層の獲得について教えてください。また、ナフタリ社については、今年と複数年の4％のコストガイドの内訳をどのように考えるのがベストでしょうか。
ジェイソン・リバティ — 最高経営責任者
そうですね。まずマット、私たちの方向性を理解していただくことが重要だと思います。私たちの志向は体験であり、お客様が望むだけでなく、お金を払ってもいいと思うような体験を提供し続けることです。そのため、体験やマインドに重点を置くと、明らかに、私たちの船にはさまざまなものが追加されます。
アイコンは、多世代が楽しめる旅を夢見、無限の体験を提供する素晴らしい例だと思います。しかし、例えばシルバー・ノヴァや、ウルトラ・ラグジュアリー・スペースに夢を与え、ゲストが求め、喜んでお金を払うような体験を提供するための革新という点でも、それを見ることができます。また、デスティネーションやプライベートアイランドでも、先日発表したハイダウェイをはじめ、さまざまな取り組みを行っています。バハマにはロイヤル・ビーチ・クラブがあり、私たちは他の機会についても考え、夢を見続けています。
私たちの目標は、お客様を私たちのエコシステムの中に留めておくことです。そして、私のメモにも書きましたが、私たちはテクノロジーベースで旅行プラットフォームを構築しています。そして、各セグメントで最高のブランドと信じているものを成長させ続け、毎日提供できるような体験に投資しています。
マイケル・ベイリー — ロイヤル・カリビアン・インターナショナル社長兼CEO
やあ、マシュー。マイケルです。ジェイソンのコメントを補足します。伝統的なクルーズの市場規模と、陸上でのバケーションの市場規模には大きな違いがあります。
オーランドやラスベガスなど、陸上でのバケーションの選択肢を考えると、アイコンやパーフェクト・デイ、ハイダウェイ・ビーチ、2025年のロイヤル・ビーチ・クラブ、ユートピア、そしてパーフェクト・デイのような短期間のプロダクト・マーケットに参入する船は、従来のクルーズのマーケットを超越し、特にロイヤル・ブランドは、アドレス可能なマーケットは大きいけれども陸上よりも小さいマーケットに移行していると思います。そして今、私たちはより質の高い商品、よりエキサイティングな商品、素晴らしい価格帯で、陸上のオプションから多くの需要を引き寄せ始めていると感じています。特に、私たちがブランドの位置づけを変え、多世代ファミリーに焦点を当てるようになったこと、そして、特に今紹介しているような新商品に関連して、アドレス可能な市場には大きなチャンスがあると感じています。アイコンはその好例だと思います。
私たちが導入した新商品で、これほど驚異的な需要反応と価格決定力を見たことはありません。本当に驚異的な成功を収めている。
ナフタリ・ホルツ — 最高財務責任者
こんにちは、マット。コストに関するご質問ですね。今年、私たちは3.75％から4.25％のコスト成長というガイダンスを出しました。もちろん、ドック日数の増加や、ハイダウェイ・ビーチの操業による影響が年間を通じて300bpあると申し上げました。
しかし、ここ2、3年の間に私たちが行ってきたこと、そしてマージンの向上とコストの抑制に向けた私たちのたゆまぬ努力が、事業を成長させ続けることで実を結んでいるのだと思います。今年のドライドックは第1四半期の後半と第2四半期の前半に集中しており、これがコストに重くのしかかります。また、第1四半期に申し上げましたが、この四半期は特にアイコンの始動による影響が大きく、また積載率も上昇します。しかし、明らかに年間を通じて正常化していきます。
また、下期はドライドック日数の減少や、ユートピアの追加により、APCDが上期に加算されます。しかし全体としては、持続的な方法でマージンを向上させることができたことに非常に満足しています。長期的には、私たちの方式は変わりません。適度な生産能力増、適度な利回り、そして強力なコスト・コントロールが、財務リターンの向上につながるのです。
その方程式とは、基本的には利回りをコスト成長よりも速く成長させ、マージンを倍増させ、キャッシュフローを増やし、利益を増やすことです。
マット・ボス — JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー — アナリスト
素晴らしい色合いだ。おめでとうございます。
オペレーター
次のご質問はメリウス・リサーチのコナー・カニンガムさんからです。どうぞ。
コナー・カニンガム — メリウス・リサーチ — アナリスト
皆さん、こんにちは。ありがとうございます。中程度の利回りの成長という文脈で、クルーズと土地の比較というテーマについてお話ししたいと思います。今現在の対地ディスカウントの水準と、COVID以前の水準に戻るにはどうすればいいかを教えてください。歴史的には15％くらいだと思います。
それについてお話しいただけると助かります。ありがとうございます。
ジェイソン・リバティ — 最高経営責任者
そうですね。昨年は、陸上でのバケーションとのギャップを40%から45%にするという話をしましたが、2023年の利回りは13.5%上昇しました。2023年の利回りは13.5%上昇しました。APDSは確か16％上昇しました。
ですから、私たちは明らかにこの差を縮めることができました。そして今年、私たちはさらにその差を縮めることを期待しています。私たちがこだわっているのは、クルーズの世界で何が起こっているかということではありません。それよりも、このギャップをどう埋めるか？陸上でのバケーションにどう対抗するか？平均的な消費者の旅行検討において、クルーズがいかに重要な位置を占めているかがわかります。
ですから、私たちの焦点はそこにあります。そのギャップをどう埋めるか。そして、陸上でのバケーションが非常にうまくいっていると思うのですが、エコシステムに立ち戻って、一生に一度のバケーションに焦点を当て、それを生涯のバケーションに発展させるにはどうしたらいいのでしょうか？顧客からのリピーター率が2倍になったというコメントは、私たちが世界最高のバケーションを提供し、ロイヤリティを通じてインセンティブを与え、顧客をエコシステムにとどめ、それぞれのセグメントで最高のブランド群を活用することで新たな需要の波を生み出し始めていることを示していると思います。そして、ランドベースはこれを実にうまく実現していると思います。私たちは、このことを明らかにうまくやることに集中しています。
パーフェクト・デイを例にデスティネーション側で行っていることを考えると、アイコンを見ていただければ、それがいかに非常に競争力のある商品であるかがお分かりいただけると思います。そして、私たちが夢を持ち続け、革新し続け、それを実現することで、陸上でのバケーションとの価値観のギャップをどんどん削っていくことができるのです。
コナー・カニンガム — メリアス・リサーチ — アナリスト
大変参考になりました。それから、デジタル投資と直接予約の増加について触れられました。ここ数年でどのように進化してきたのか、また今後どのように直接予約チャネルを増やしていくのか、お聞かせください。ありがとうございます。
ジェイソン・リバティ — 最高経営責任者
そうですね、直接予約からトラベル・パートナー経由へのシフトはあまり考えていません。私たちはチャネルにとらわれません。私たちがやりたいことは、お客様がどのようにクルーズの予約や買い物をしたいかということです。そのために、ウェブやアプリなどのデジタル・チャネルをご利用いただくこともあります。
また、コールセンターに電話していただくこともあります。そしてもちろん、ゲストがやりたいことを特定し、体験できるよう卓越した仕事をしてくれるトラベル・パートナーにつながることもあります。ですから、私たちはそのことに関して非常に不可知論的です。しかし、私たちはまた、お客様がショッピング体験においてほとんど摩擦がないことを期待していることも認識しています。
そこで私たちは、どうすればビジネスをしやすくなるかだけでなく、AIなどのテクノロジーを使って、ゲストが望むような方法でそれらの体験をキュレートし、ゲストの前に置くことができるかを考えることに多くの時間を費やしました。私たちは日々、それができるようになってきていると思いますが、それは旅路のようなものです。消費者は進化を続けており、それを実現するためのテクノロジーも日々進化している。
ナフタリ・ホルツ — 最高財務責任者
そうですね。そして、もうひとつ付け加えるとすれば、顧客が望む休暇を確実に手に入れることができるということです。私たちが見てきた有意義な進歩のいくつかは、ここ数回の決算説明会でも述べましたが、プリ・クルーズを通じて前もってバケーションを購入し、デザインすることができるようになったことです。また、ジェイソンの発言にもあったように、バケーションを予約して乗船すると、プレクルーズを利用した場合よりも2.5倍多くバケーションを利用するため、大きな経済的成功にもつながります。
オペレーター
次のご質問はクリーブランド・リサーチのヴィンス・シーピエルさんからです。どうぞ。
ヴィンス・シーピエル — クリーブランド・リサーチ社 — アナリスト
私の質問にお答えいただきありがとうございます。アイコンについてもう少し掘り下げたいと思いました。あなたは、アイコンがいかに新しいレベルに到達しているかということを話し続けていますね。新しいクラスと比較してどうなのか気になります。
15年前のオアシスや10年前のクアンタムについて考えてみてください。今回の発売は、顧客、旅行代理店コミュニティ、全国的な報道、マーケティングへのアプローチなど、どのように受け止められていますか？また、今後12～18カ月でユートピアとスターに移行する際、それは持続可能だと思いますか？
ジェイソン・リバティ — 最高経営責任者
ヴィンス、ご質問ありがとうございます。アイコンについてお話しするのを20分ほど待っていました。まず第一に、アイコンはデザイン、多世代家族へのフォーカス、そしてオアシスクラスからの進化という点で製品です。私たちが作り上げた船は、まさにゲームを変える船だと思います。
つまり、顧客層や私たちのターゲットとするマーケットにマッチしているのです。そして、人々が本当に感動するような特別な製品を手に入れることができれば、もう少しでそこに到達できると思います。そして、パーフェクト・デーとハイダウェイ・ビーチのオープンを組み合わせることで、多世代の家族が楽しめるバケーション体験ができる。私たちはそう宣言している。
世界最高の家族旅行です。だから、その基盤がなければならない。しかし、これまでのファースト・イン・クラスの立ち上げと比較すると、アイコンはまさに大成功を収めたと言えるでしょう。アイコンのような反応は見たことがない。
あらゆる指標から見ても、本当に信じられないほどです。予約は驚異的に好調だ。予約率は信じられないほど高い。商品に対する評価も高く、トレード・パートナーや消費者、私たちが見たことのない旅行先からの関心も高い。
アイコン・オブ・ザ・シーズがオープンし、最初のシェイクダウンクルーズを行ったときの従業員やクルーの反応は信じられないものでした。私たちは、このプロダクトが本当に的を得ていると感じています。指標を見ると、クラス1位と2位を比較した場合、アイコンは2倍から3倍の反応を示しています。つまり、オアシスのファースト・イン・クラスの出来高はX％だった。
それがアイコンではオアシスの3倍になっている。率は本当に高かった。しかし、アイコンとこれまでのファースト・イン・クラスを比較すると、2倍から3倍になっています。全体的なパフォーマンスという点では驚異的であり、機内プロダクト自体にも同じことが言えるようです。
パーフェクト・デイのアイコンは、オーランドやラスベガスと肩を並べると感じています。ゲームもできるし、子供たちが素晴らしい休暇を過ごすためにやりたいことはすべて揃っている。だから、私たちは完璧にそれができていると感じている。ロイヤルのラインナップを見ると、特に2025年にナッソーにロイヤル・ビーチ・クラブがオープンすること、ポートカナベラルからパーフェクトデーまでの3泊4日市場にユートピアを導入することで、従来のファーストクラスの3泊4日商品と比較して、ユートピアの取扱高と料金実績の点でまったく同じような反応が見られると思います。
先ほどのコメントに戻りますが、ユートピアは従来のクルーズ・バケーションから、オーランドやラスベガスなど、陸上のデスティネーションと肩を並べるような、ワールドクラスの多世代家族向けオプションへと移行し始めたと感じています。私たちは、アイコンやユートピア、パーフェクト・デイと肩を並べる存在だと感じています。もちろん、年々エキサイティングな新商品を投入していくという点で、私たちは旅を続けているのです。ご質問ありがとうございました。
ありがとうございました。
ヴィンス・シーピエル — クリーブランド・リサーチ・カンパニー — アナリスト
その通りです。新しいハードウェアは、これまで見たことのないようなシリンダーで発射されているようですね。土地ベースに対するディスカウントがあり、さらに、業界の供給がかなり落ち着いている状態が数年間続いています。数年にわたる業界の供給がかなり落ち着いている中で、利回りの伸びがこれまでよりも高水準になる可能性はないのでしょうか？
マイケル・ベイリー — ロイヤル・カリビアン・インターナショナル社長兼CEO
ロイヤルカリビアンインターナショナルというブランドとプロダクトに、私たちは非常に興奮しています。ロイヤルカリビアンインターナショナルの商品とブランドに非常に興奮しています。ナフとジェイソンは少し違った見方をしているかもしれませんが、私たちはこれから登場するラインナップにとても興奮していますし、アイコンのこれまでの業績には信じられないほどの誇りを感じています。ですから、そうですね、上には上があると思います。
ナフタリ・ホルツ — 最高財務責任者
私たちは皆、非常に強い質の高い需要が続いていることを非常に楽観視していると思います。第1四半期が全体的に非常に高い水準であることは承知していますが、予約状況や機内での消費活動は非常に好調です。質問から察するに、その点に焦点が当てられているようですが、それはあくまでも私たちの前にあるチャンスに焦点を当てたものであるべきです。
オペレーター
最後の質問はモルガン・スタンレーのジェイミー・ロロです。どうぞ。
ジェイミー・ロロ — モルガン・スタンレー — アナリスト
はい、ありがとうございます。アイコンについて1つだけフォローアップをお願いしたいのですが、マイケルさんもお好きだと思うのですが、あなたがおっしゃった数字を聞いて、新造船の発注や古い船の発注についての考え方はどう変わりましたか？つまり、これを機に新型船の発注を加速させるのか？それとも以前と同じように進めていくのでしょうか？ありがとうございました。
マイケル・ベイリー — ロイヤル・カリビアン・インターナショナル社長兼CEO
はい。私たちは、パーフェクト・デー、ナッソーのロイヤル・ビーチ・クラブ、そしてアイコンクラスのような、驚異的な、土地に根ざした、キュレーションされたデスティネーション体験の組み合わせという点で、私たちの方向性に大きなチャンスがあると考えています。ですから、私たちの方向性、考え方は、将来と、お客さまの心に絶対に響くことを知っているこのような商品体験のさらなる開発に非常に重点を置いていると思います。
ジェイソン・リバティ — 最高経営責任者
そうですね。そしてジェイミー、付け加えると、私たちは非常に目的意識を持って行動しています。私たちは非常に目的意識を持ってセグメントを選んでいます。質の高い需要が現在の供給を大幅に上回るセグメントで事業を展開していると考えています。
ヤードの内部には、誰もが速いペースで成長できるという点で、明らかに制約があります。マイケルが言ったように、寄港地や船隊の増強に引き続き投資していくつもりです。しかし、今後も緩やかなイールドグロース、優れたコストコントロール、そして緩やかなキャパシティグロースという公式を守っていくつもりです。
ジェイミー・ロロ — モルガン・スタンレー — アナリスト
予想よりもはるかに良い結果が出ているようですが、既存船についてさえも何も変更しないというのは驚きです。ビジョンやラディアンス・クラスの客船に何かすることはないのでしょうか。あるいは、アイコンの成功した機能のいくつかをクァンタムやオアシス・クラスの客船に搭載することはないのでしょうか。何かありますか？
マイケル・ベイリー — ロイヤル・カリビアン・インターナショナル社長兼CEO
はい。私たちは常に近代化を進めています。アリュールも控えていますし、オアシスでとった行動もあります。アイコンで学んだことの一部は、アリュール・オブ・ザ・シーズの近代化に生かされるでしょう。
私たちは常に船を更新し、適切な船であり続けるようにしています。設備投資額のように動くことはありませんし、アイコンやハイダウェイなどについて話しているように、今日はそれほどエキサイティングではないかもしれません。しかし、私たちは常に投資を行い、多くのことを学んでいます。おそらく、経験という観点だけでなく、持続可能性という観点からも、私たちの船隊が適切で競争力のある状態を維持できるように努めています。
オペレーター
ナフタリ・ホルツ最高財務責任者（CFO）に電話を戻します。
ナフタリ・ホルツ — 最高財務責任者
オペレーター、ありがとうございました。ご参加とご関心に感謝いたします。マイケルがフォローアップをさせていただきます。皆様にとって素晴らしい一日となりますように。
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