【21/3月期】テラドックヘルス ($TDOC)決算発表。CEOコメント、質疑応答まとめ

企業分析

Teladoc($TDOCdoc($TDOC)の決算内容

決算サマリー

EPS:-$1.31(予想:-$0.62)
売上高:$453.7M(予想:$451.9M)

売上推移

売上成長率(対前年同期比、対前期比)

粗利率推移

セグメント別売上比較

訪問者数、使用率の推移

ガイダンス

上方修正はありましたが、KPIである有料ユーザー数、訪問数などのガイダンスが成長鈍化が嫌気された可能性もあります。

最新バランスシート

固定資産のほとんどが、Livongo買収によるのれんが占めています。

配当金の推移

配当金は出しておりません。

CEOコメント

皆さん、本日はお集まりいただきありがとう。市場が終了した後、当社は、事業全体の広範なモメンタムに牽引され、主要な財務および事業指標においてQ1も優れた業績を達成したことを報告した。第1四半期の売上高は、ポートフォリオ全体の力強さにより、従来のTeladoc社の69%の既存事業売上高の増加を含め、前年同期比151%増の454Mドルとなった。

当社のチャネルおよび地域全体で示された勢いと、新規および拡張された機会のパイプラインの継続的な開発の結果、通期の売上見通しを2,000万ドル上方修正し、19.7億ドルから20.2億ドルとした。利用状況に目を向けると 当社の臨床医ネットワークは、歴史的に低調なインフルエンザシーズンにもかかわらず、前年同期比で50%以上増加し、320万件の訪問があった。引き続き、非感染症や専門分野での受診が非常に好調で、特にメンタルヘルス分野の受診がB2BおよびDTCチャネルの両方で成長を牽引している。

また、専門分野の成長が、マルチサービス利用への入り口として機能している。専門的な治療を受けた会員は、当社の他のサービスを利用する可能性が非常に高くなる。例えば、専門的な治療を受けた会員は、一般的な治療のみを受けた会員に比べて、会員一人当たりの一般的な治療の受診回数が40%多い。これは、40%以上の会員が複数の製品を利用しているという、複数製品販売を目指すお客様の傾向を考えると、力強い数字だ。

Livongo の慢性疾患向け製品群の会員数は前年同期比で 66%増加し、当四半期には 62,000 人の慢性疾患患者が新たに加入した。また、お客様に深く浸透したことで、当社のシェアは拡大を続けている。その結果、Q1には、慢性疾患患者数上位10社のすべてにおいて、前年同期比で売上が拡大した。特に、1年前には5%未満であった慢性疾患患者の15%以上が複数のプログラムに登録していることは、非常に喜ばしいこと。

米国では、成人の40%以上が複数の慢性疾患を抱えており、この機会は非常に大きなものだ。当社は、特定の疾患だけではなく、消費者の健康ニーズの全領域に対応するための「※Whole person care」戦略を継続的に実行している。対象者に占める慢性疾患プログラムへの加入率は、2020年からQ1にかけて堅調に推移した。

Livongoは、慢性疾患を持つ患者に対して365日いつでもAIのビッグデータをベースにアドバイスできるプログラムを提供していて、TDOCは遠隔治療のプラットフォームがあります。医者に診てもらいなさいというアドバイスしかできなかったLivongoが、実際の治療まで包括的にカバーすることができるようになるため、それをWhole person care、やWhole person experienceという言葉で表現されています。

登録率は、様々な事業分野における近年のLivongoの実績と同じだ。これは、政府の従業員給付プログラム、メディケア・アドバンテージの人々、高血圧症の人々など、より多くの人々や、場合によっては当社にとって新しいタイプの人々に対応してきたことを考えると、大きな成果と言える。好調な登録者数は、データサイエンスへの投資の結果であり、それが一貫して母集団全体の消費者エンゲージメントの向上につながっている。当社の差別化された包括的な製品ポートフォリオが市場で好評を博していることから、既存顧客へのサービス提供の拡大と新規顧客の獲得の両面で大きな推進力となっている。今月初めには、東海岸の地域的なブルークロス・ブルーシールド・プランとの関係を拡大するための大規模な契約を締結し、そのメンバーに当社の包括的なホールパーソン・バーチャル・ケア・ソリューションを提供することになった

来年初めより、会員の皆様には、当社のバーチャル・ケア・ソリューションや、糖尿病、高血圧、糖尿病予防、メンタルヘルスなどの分野におけるデジタル慢性医療ソリューションを含む当社の一連の製品へのアクセスを提供する。

今回の契約は、プランのすべてのコマーシャルブックを対象としており、また、競争力を高める上で重要な意味を持っている。さらに、この案件は、当社の広範かつ統合された製品群のパワーと、業界をリードする利用率と会員エンゲージメントを実現する当社の能力を示すものであり、最終的に顧客の臨床における投資対効果を向上させる。新規および拡張のための大量のパイプラインに加えて、特に医療プラン・チャネルでは、実用的な洞察を提供するために技術とデータを大規模に活用できるエンタープライズ・プラットフォームを求めているため、引き続き競争力を高める機会があると考えている。

また、当社が提供するPrimary360には、ヘルスプランや雇用者、さらには病院やヘルスシステムから強い関心が寄せられている。今年初めに開始したPrimary360のパイロット版は順調に進んでおり、顧客や消費者にとって心強い結果をもたらしている。また、今年後半に開始される予定のいくつかの追加契約もすでに締結している。

また、当社の包括的なバーチャル・ケア・ソリューションは、海外市場でも勢いを増している。当期には、香港の大手保険会社であるGenerali Hong Kongと戦略的パートナーシップを締結し、アジア全域の会員に当社のバーチャル・ケア・ソリューションを提供することになった。オーストラリアでは、メットライフ社との提携を発表し、同地域のメットライフ社の加入者に、当社の包括的なバーチャル・ケア・サービスのカスタマイズされたプラットフォームへのアクセスを提供することになった。病院・医療システム市場では、業界をリードする当社のエンタープライズ・プラットフォーム・ソリューションに対する強い需要が世界中で続いている。

国内での新規および拡張された企業契約に加えて、当期にはヨーロッパやアジアの医療システムと複数の新規契約を締結した。同様に、慢性医療製品のLivongoスイートをプロバイダー市場に提供する機会も増え続けており、特にACOや独自の医療プランを通じてリスクを負うことが多くなっている病院との契約が増えている。また、当社の慢性疾患ソリューションを医療システム市場に導入するための契約をいくつか締結した。

次に、統合に関する最新情報をお伝えしたい。

私たちは、主要なワークストリームにおいて大きな進展を遂げた。先に述べたように、今年初めより、当社のコマーシャル組織は、全製品を販売する営業チームと完全に統合された。これは、Teladocのセラピストおよび精神科医と、Livongoのデジタルメンタルヘルス機能を組み合わせた、市場をリードするソリューションだ。今月初めには、第一陣のメンバーがTeladocアプリからLivongoのプログラムにアクセスして登録できるようになった

これは、シームレスなメンバーエクスペリエンスの実現に向けた重要な第一歩であり、プログラム間でメンバーとより効果的に関わることができるようになる。さらに、最近では、臨床医が Teladoc プロバイダのワークフローの中からメンバーを Livongo の慢性ケアプログラムに紹介することができるようになった。これにより、両社のデータを活用して、意思決定に役立つ臨床関連のインサイトを提供し、消費者に適切なケアを適切なタイミングで提供することができる。私たちは、組織全体で強固なデータと行動科学の能力を活用するために、技術プラットフォームを統合・強化するための大規模な投資を行っている。データは、高度にパーソナライズされた体験を提供し、当社のデジタルソリューションと完全に統合された長期的なバーチャルケアを提供する能力を支える重要な要素だ。

データ機能への投資により、消費者エンゲージメントの向上、製品提供の幅と深さの拡大、そして消費者、プロバイダー、顧客に提供する価値の一貫した向上が可能になる。データに基づいた考察と臨床の専門知識を大規模に提供することで、消費者の皆様から信頼される “Whole-Person Health “の目的地となるという当社のビジョンを推進していきたい。

EPSの未達についてCFOコメント

当期の純損失は、2020年Q1の2,960万ドルの純損失に対し、1.996億ドルとなった。純損失の拡大は、主にLivongo社との合併に関連した株式報酬の増加、買収した無形資産の償却、および法人税の調整によるもの。1株当たりの純損失は、前年同期が0.40ドルの損失であったのに対し、当期は1.31ドルとなった。

1 株当たり純損失には、繰延税金評価調整額 0.57 ドル、買収した無形資産の償却費 0.30 ドル、株式報酬費用 0.57 ドルが含まれている。

主な質疑応答

アナリスト「昨今の競争環境についてお聞きしたい。Amazon Careや、MDLiveがCignaに買収されたことなどについてどう考えるか?競争環境がどの様に変化しているかについて教えてほしい。」

CEO「私たちは、競争上の優位性を重視している。また、雇用者、医療プラン、病院、医療システム、そして消費者への直接販売など、すべての顧客チャネルに対応している。

当社のパイプラインの構成を見てもわかるように、お客様はますます包括的なマルチプロダクトソリューションを求めるようになっている。お客様が求めているのは、ポイントソリューションでは無く、マルチプロダクトの使用や、特にスペシャリティの使用によって、一般の医療機関への受診率を高めるというデータは、消費者が証明していることだと思う。急性期と慢性期の両方をカバーする包括的なソリューション、そしてデジタルサービスと臨床医による専門的なサービスの両方を提供できる企業は、この市場にはテラドック以外ない。

当社のパイプラインでは、これまでにないほど大規模な取引が行われていることが特徴。マルチプロダクトの案件がパイプラインの大半を占めている。また、競合他社との取引では、電話会議で述べたように、東海岸でのBlue Crossの大規模な計画や、その他の非常に大規模な機会をパイプラインに計上している。昨年の夏、Livongo社の買収を発表した際に、市場が加速していることと、戦略的なチェス盤が動くことを予見していたことを思い出してほしい。

私たちは、市場をリードする企業を結集して、比類のないソリューションを構築しようとした。そして、InTouch、Livongo、Teladocを統合することで、それが実現した。そして、私たちが予測しなかった類似の動きはいまのところない。いくつかのケースでは、これらの小規模な競合他社がヘルスプランに進出したことで、成功と関心の高まりを見ることはあった。

だから、これらの動きはすべて、私たちが予想していた範囲内のもの。あなたが言及した個々のソリューションや競合他社の名前を挙げるつもりは無いが、ほとんどの場合、それらの多くは我々が遭遇することはないし、いくつかの新規参入企業から市場を獲得されるようなことは見ていない。」

アナリスト「リボンゴ買収から半年がたったが、統合面の最新情報についてお聞きしたい。各プラットフォームを統合するフロントエンドの統合はいつごろ実現するか?」

CEO「統合が進んでいることを大変うれしく思う。商用面での急速な進展についても言及したが、チームはこれらをまとめるために素晴らしい仕事をしたと思う。

テリトリーを分割し、再配分して、包括的で統一されたソリューションを市場に投入するのは大変な作業だが、チームは素晴らしい仕事をしてくれた。先ほど、Teladocアプリを通じてLivongoの機能や製品にアクセスできる統合を開始したと言った。これは本当に最初の一歩。来年早々には、これらすべての機能を統合した完全に再設計されたユーザーエクスペリエンスを提供し、消費者のエクスペリエンスを最適化し、これらの異なる製品へのファネルを最適化することを期待している。

プロバイダーの統合が重要なのは、これらのプログラムを紹介するプロバイダーが、消費者のエンゲージメントの重要な源泉になると考えているからで、それはもちろん、これらの製品の売上に直結します。そして、バックエンドでは、データプラットフォームについてのご質問があった。データの統合は非常に重要だ。私たちは信じられないほどのデータの宝庫を持っている

今年実施する1,200万件以上の訪問と、そこから得られるすべてのデータを、週に200万件以上の血糖値測定など、他のすべての製品と統合することができれば、すべてがより強力になり、消費者のためにパーソナライズされ、消費者の行動変容に針を動かすことができるようになり、その結果、顧客にとってより良い結果とROIが得られる。私たちは今、そのプロセスに取り組んでいる。

Claus Jensen が加わることで、チームが一丸となり、彼のリーダーシップが発揮されると思う。」

過去記事紹介

買収時の記事

投資家向けイベントの記事

前回決算記事

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